防御型基金弱市显风流

　　□本报记者 成静卫

　　据Wind数据，截至11月15日，在过去1个月中只有17只基金的收益率为正，“月冠军”嘉实浦安保本基金的收益率为2.7723%。这意味着绝大部分基金投资者一个月不仅颗粒无收，还赔了一些钱。

　　债券基金成为避风港

　　在17只收益率为正的基金中，有14只债券型基金，2只保本基金，仅有的一只混合型基金身份也比较特殊——华安国际配置的投资对象是海外市场。看看近一月净值增长率排行，跌幅较小的基金几乎全是债券型基金。股票方向基金则全军覆没，200多只基金跌幅在5%以上。

　　在去年底以来的基金热中，

股票方向基金一直是备受欢迎，收益率较低的债券基金则受到冷遇。基金公司为抢占更多地盘，也迎合市场需求新发行了一系列股票方向基金。据统计，今年以来新发行（含“封转开”）54只基金，其中仅有银河银信添利、工银瑞信增强收益A和工银瑞信增强收益B为债券型基金，这3只基金发行时的总份额约为60亿份，这和那些动辄上百亿，最后还要按比例配售的股票基金比起来真是小巫见大巫。

　　债券基金在牛市是蜗牛，在弱市则是避风港。根据相关规定，债券基金的债券资产投资占基金资产的至少60%以上，其波动性要小于股票基金，是收益、风险适中的工具，适合追求稳定收入的投资者。

　　不过，现在很多债券基金的收益都来自打新股，前段时期密集的新股IPO，尤其是中国神华、中国石油等大蓝筹上市，让它们赚到不少“外快”。如果没有这些打新股收益，债券基金的收益恐怕也就没这么好看了。

　　保本基金未必保本

　　债券基金成为弱市避风港，那保本基金是否更好呢？“月冠军”嘉实浦安保本似乎成了保本基金实力的见证。乍一看很美，但再看一下南方避险增值和国泰金鹿保本增值两只保本基金月度4.27%和4.45%的跌幅恐怕就令人失望了。

　　很多投资者买保本基金就是冲着其名字中的“保本”二字而来。然而，专家提醒投资者，保本基金未必保本，投资者在选择前要做好功课。

　　保本基金，是指在基金产品的一个保本周期内（一般是3年）对投资者的本金提供100%或者更高/低保证的基金。如果投资者在保本基金募集期认购了保本基金并一直持有到保本期，投资者的本金可以按照合同的规定得到100%的保证或者获取更高的收益，但是提前赎回或在运作期间申购的基金，却不享有保本的承诺。

　　以今年8月份发行的金元比联宝石动力基金为例，它承诺1.01元的保本底线，即1元的本金和1分钱的认购费，并将由股东之一首都机场集团提供担保。不过，如果提前赎回，那将会收取较高的赎回费。如果持有期限没有超过1年，赎回费率为2%；超过2年但未到3年，赎回费率为1.2%。截至11月15日，金元比联宝石动力净值增长了3.3%，这意味着提前赎回或在上面做波段的投资者基本都赚不到钱。

　　基金赚钱效应迅速下降，很多投资者开始放弃激进的操作理念，而更加注重保全利润和本金，债券型基金和保本基金虽然保险，但也不是绝对安全的保险箱。在震荡市，投资者更要树立起长期投资的理念，不要把精力和金钱消耗在频繁的申购和赎回中。

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