适当增加债券基金配置

　　中投证券 张宇

　　10月份以来，A股市场经历了巨大波动，而基金的收益也出现一些变化的情况。债券型基金的净值月度增长率首次超过部分偏股型基金。建议适当增加债券基金的配置比例，继续持有优质的偏股型基金。

　　债券基金战胜偏股基金

　　今年10月份以来，截至最近，16只开放式指数型基金的平均净值增长率为-6.55%，在所有类型中净值损失最大。239只偏股型基金的平均净值增长率为-6.28%；81只混合型基金的平均净值增长率为-6.38%；而债券型基金的平均净值增长率为2.08%。

　　债券型基金具有较低的波动性和稳定的收益，因而可以在四季度作为重点的配置品种之一。在债券基金中，建议关注长盛中信全债和嘉实债券。长盛中信全债按照不同类资产的风险收益特征进行配比管理，同时运用融资杠杆参与

　　嘉实债券基金成立于2003年7月9日，采取主动的自上而下的投资策略，通过对投资组合的相对价值分析，充分挖掘收益率曲线动态变化而带来的潜在的投资机会。在今年三季度实现9.5%的净值增长率，超越业绩比较基准8.74%。是一只业绩优良的债券型基金。

　　选择管理时间较久

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　　偏股票型基金仍然可以继续持有。建议选择管理时间较久、具有较高管理水平的优质基金。在股票型基金中，建议关注的品种有易方达策略成长。投资目标是通过投资兼具较高内在价值和良好成长性的股票，积极把握股票市场波动所带来的获利机会，努力为基金份额持有人追求较高的中长期资本增值。从2005年11月到2006年11月，在124只偏股型基金中收益率排在第28位；从近一年以来看，在180只偏股型基金中排名第13。

　　建议关注的指数型基金有华安上证180ETF和华夏上证50ETF，均为交易型开放式指数基金。华安上证180ETF跟踪的目标指数的市场代表性很广，反映了大盘蓝筹的稳定的市场表现。基金在投资管理上较好地跟踪了目标指数，二者的相关度很高。华夏上证50ETF为投资管理时间最久的ETF，具有较高的风险控制能力，是一只风险和收益配比较合理的指数型基金。跟踪的指数为上证50指数，是大盘蓝筹的优秀代表。

　　在封闭式基金中，面对2007年底至2008年初的分红潮，建议重点关注其中的优质基金品种。基金裕隆、基金泰和、基金天元和基金景宏等大盘高折价率基金，以及即将到期的小盘基金如基金兴安、基金景阳和基金科汇，可以作为参考的投资选择。从基金管理业绩看，均表现出较高的业绩增长能力。对于小盘基金基金景阳和基金科汇，因为在到期日之前会进行封转开的基金转型，短线的投资者可以锁定小幅折价收益，而长线投资者可以继续持有，在转为

　　本报资料图片 制图/张秀菊