基金销售重启 800亿元增量资金伺机入市

　　4只封闭式基金到期将转为开放式基金金鹰优选和工银瑞信拆分方案已获批准

　　基金销售重启巨资伺机入市

　　近期将有800亿元增量资金通过基金进入市场外围

　　如果说6000点高位管理层对基金规模限制的强力措施出台，被市场理解为阶段性的“政策顶”，那么，当股指跌到5000点区域，一批“封转开”、基金分拆的密集面市，则可以视为政策面向另一个方向转化的微妙信息。最近两周时间里，将有6只基金先后进入集中申购，业内预计，这将为市场带来800亿元增量资金。

　　资金闸门缓缓打开

　　今天起，由国泰金象保本基金转型而成的国泰沪深300指数基金，将展开限量150亿的集中申购。业内预计，这只基金将成为新一轮基金销售高潮的起点。

　　时近年底，在新基金发行断档2个月后，封闭式基金到期转型成为基金销售市场的主力。当基金同德转型而来的长盛同德主题增长基金刚刚宣布将进入集中申购的最后一周时，南方基金又发布了南方隆元的“封转开”发售公告和招募说明书，该基金将从下周二起进行集中申购，规模控制目标为150亿元以内。与此同时，华夏基金也宣布，由封闭式基金兴安转型而来的华夏行业精选基金已经获得中国证监会批准，将于近日开始1元面值集中申购，基金总规模限额150亿元。业内预计，来自华夏、南方这两家老牌基金公司的“封转开”产品，由于有着良好的过往业绩记录和基金品牌号召力，将成为近期理财市场上最大的热点。

　　与此同时，金鹰基金公司旗下成份股优选基金和工银瑞信基金公司旗下核心价值基金的拆分方案也刚刚获得批准，两只基金的扩募上限均为100亿元。

　　仅以这6只基金的目标规模计算，最近一段时间里大约有800亿元增量资金可以通过基金渠道进入市场外围。来自基金业内的消息指，这批“封转开”、基金分拆可能只是基金闸门打开的第一步，在此之后，年底之前可能还会有久违的新基金面市。

　　另外，年底之前另一路增量资金的主力是即将扩大额度的QFII，有消息指，根据中国证监会的安排，中国有望于年底之前将合格境外机构投资者（QFII）的投资总额度由现在的100亿美元扩大到300亿美元。各路QFII机构正在与中方加紧磋商，积极筹备扩大入市额度的事项。

　　理财市场亟待升温

　　然而，尽管基金供给的闸门已缓缓打开，但是理财市场却在股市大幅震荡的重创之后，半天没有缓过气来。就像一个刚捂熄了炉火，开了炉门，加了柴，炉内的潮气却让幽幽的火苗半天蹿不上来。

　　自从华安创新基金10月26日实施基金份额拆分，当日就超过了目标规模上限后，这种基金销售市场上“一日售罄”的火热情形就再也没见到。从10月底开始集中申购的长盛同德主题增长基金，面市时正好遭遇股指从6000点到5000点的大幅下跌，不仅基民心态趋向谨慎，连销售渠道的理财经理也倾向于介绍一些防守型产品。长盛基金市场人士表示，按照目前的销售进度，经过最后一周的集中申购，预计该基金仍有望达到100亿元的申购规模。

　　实际上，在最近两周的连续调整市道中，偏股型基金最为乐观的状况就是没有出现赎回潮。不论从各家基金公司了解到的情况看，还是一些银行网点的一线理财经理的经验性判断，偏股型基金的赎回量都还处在较低水平。尽管近期市场出现连续反弹，但是在理财市场上却并没有很大变化，“基民的观望心理很明显，在市场没有出现决定性的反转迹象前，估计投资者对股票型基金还是有疑虑。不急着卖就不错了，要大规模地买还比较困难。”深圳招商银行的一位理财经理向记者分析说。

　　然而，上述这些即将上柜的基金品种，却几乎都是旗帜鲜明的股票型基金。南方隆元也将是以先进制造业、现代服务业和基础设施三大产业为主题投资的股票型基金。华夏行业精选基金是一只利用行业周期轮动、挖掘投资机会的股票型基金。

　　在此情况下，南方基金所组织的“豪华营销团队”可以视为一种未雨绸缪的策略。参与南方隆元销售的代销机构可谓阵容强大：工行、建行、农行、中行、交行、邮储、招行等各大银行巨头齐聚；华泰证券、银河证券、国泰君安、中信证券等各路知名券商也纷纷现身。业内认为，南方隆元能否一举扭转基金销售面临的间歇性颓势，这也是用来判断市场信心是否回暖的风向标。

　　股市调整提供建仓良机

　　在市场短期走势不明朗、调整气氛还萦绕不去的情况下，是否是投资股票型基金的合理时机？对此，基金公司的理财专家观点显得较为乐观，他们认为，只要牛市趋势没有改变，从理性的角度讲，在市场下跌的时候购买基金，让基金替大家在适当的时候从一个相对更低的估值水平上进行投资，未尝不是一种好方法。而且越是在股市低迷的阶段，越应该跟踪、关注偏股型基金的投资机会。大盘近期的大幅调整，正好给这类基金提供了较好的建仓时机。

　　另一方面，股市从6000点以来持续进行的大幅震荡，使基金经理的投资操作更趋理性。南方隆元产业主题基金经理吕一凡在接受采访时表示，针对当前市场整体静态估值比较高的问题，南方隆元将“投资确定性增长品种来对抗不确定性的估值”，重在挑选未来业绩有确定性增长的公司。他认为，有的上市公司通过下跌降低了估值水平，但是如果业绩增长轨迹发生了改变，也不能贸然抄底。

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　　受外围市场拖累首批QDII基金跌破面值

　　【本报讯】海外市场风高浪急，使得刚刚走出国门的QDII基金“呛了一口水”。截至11月9日的基金净值显示，已经发行的4只基金QDII产品全线跌破面值。

　　其中，最早成立的南方全球精选基金净值为0.967元；紧随其后的华夏全球精选基金净值为0.957元；刚刚成立的上投亚太优势基金净值为0.936元。嘉实海外中国股票基金自10月12日成立以来，净值从未浮出1元水平线以上。最近一次公布的净值是11月9日0.929元，最近一周的跌幅高达6.35％。

　　受美国次贷风波影响，进入11月以来，全球主要股票市场经历了明显的调整，其中香港市场的调整幅度较大。

　　上投摩根基金分析认为，亚太市场经历过一波火爆牛市长行情之后，稍作修正应当是行情发展中正常的行为，并且此次调整的主因在于资金面或市场信心等短期因素，而决定长期趋势的经济成长并没有衰竭。就基金而言，震荡行情中建仓的基金往往会面临着净值波动的现象，甚至不少基金会跌破面值，这是正常的规律。但是与在牛市中建仓的基金相比，震荡行情中建仓的基金可以获得更多低价的筹码，在经历阵痛过后净值的表现也非常值得期待。（王欣）