拆分和封转开 应该选择哪一种

　　本报讯（记者 朱雪利）今天起，国泰沪深300指数基金开展集中申购。接下来还有多只拆分和封转开的基金将陆续登台。尽管还没有发行新基金的消息，喜欢买一元基金的投资者也有了不少选择。“拆分和封转开的基金，同样是回到1元面值，它们到底有什么不同，应该怎么选择？”最近几天，本报财富热线接到不少读者的咨询。

　　“一元”基金将扎堆上市

　　今天起，老基金转型的国泰沪深300指数基金集中申购；同时，本周也是基金同德封转开的长盛同德基金最后一周的集中申购期。而此前，金鹰基金公司旗下成份股优选和工银瑞信基金公司旗下核心价值两只基金拆分方案获批。南方基金日前发布公告，公司旗下的基金隆元，已于11月9日终止上市，基金名称正式变更为南方隆元产业主题基金，并将于11月20日开始集中申购。基金兴安“封转开”的华夏行业精选股票型基金已经获得发行审批。此外，基金科讯、基金景阳等“封转开”方案也已获得持有人大会批准。

　　基金集中营销开闸被市场视为股指止跌反弹的信号。中信银行杭州凤起支行理财师丁志毅指出，自从今年9月份华夏复兴基金发行之后，证监会再未新批A股基金。此后4只QDII新基金引发一轮认购热潮后，新基金的发行就暂停了。前段时间，监管部门还叫停了基金的集中营销，类似拆分等大规模的集中申购都停止了。最近，只有一只封转开的长盛同德一直在募集状态，但由于行情震荡，这只基金至今没有达到募集的资金上限。

　　以前一天就能结束的募集，长盛同德花了半个多月都未能完成。接下来这么多只基金集中申购，是否会遭遇同样的冷场？“长盛同德卖得不火有两个原因，一个是正好碰到行情下跌，投资者对市场信心不足，另一个原因是这个基金本身号召力不强。”丁志毅认为，接下来发行的几只基金，其抢购的热度无法与几个月前相比，但是其中一两只出身名门的基金应该还是会受到投资者的追捧。

　　浦发银行杭州分行财富管理部的总经理郭剑也不是很乐观：“市场环境不同了，像以前那样疯狂抢购的现象可能不会出现，但是有些好的基金还是有可能一天完成募集。”

　　拆分和封转开你选哪种

　　除了今天开始申购的国泰沪深300指数基金以外，其他几只基金不是拆分就是封转开。同样是净值归一，两种类型的基金该怎么选？两位理财师给出了不同的答案。

　　丁志毅认为，眼下的行情封转开基金比拆分更有优势。因为拆分的基金原有规模比封转开基金更大。大部分

封闭式基金的规模很小，普遍在20亿至30亿元之间。而拆分的基金原有规模就可能在100亿左右。集中申购的上限规模则同样被限制在100亿至150亿元。也就是说，如果两类基金都能成功完成集中营销，拆分基金的规模会更大，而且拆分基金的仓位比封转开的来得高。“市场处于调整时期，仓位越低的基金越有主动权。”这是丁志毅更偏爱封转开基金的原因。

　　而郭剑更倾向于拆分基金。他认为，选择一只基金时应当看它的历史业绩是否稳定，而封转开的基金其投资策略和操作手法会出现较大的改变，投资者很难根据以往业绩进行判断。此外，封基原有的规模较小，迅速扩大后，其管理能力能否相应跟上还是未知数。

　　但是，郭剑强调他无意参与拆分或者封转开的集中营销。“如果有投资者冲着一元面值都买这类基金，我会告诉他，净值高低不是选择基金的标准。买基金应该看基金公司、看基金业绩等其他因素。”

　　三种情况建议基金赎回

　　今年下半年买入基金的投资者，已经有很多人的盈利化为乌有。曾经收益丰厚的基民也心痛财富的流失。丁志毅指出，这次调整给很多基民上了一堂课，基金并非稳赚不赔，它的风险也相当大。他发现，从10月16日到11月12日，跌幅最大的泰信优质生活基金，其跌幅竟达到19.2％。

　　很多基民开始拿不住了，郭剑告诉记者，最近向他咨询是否应该赎回基金的投资者越来越多了。但是，他认为基金应主张长线投资，不宜盲目地追涨杀跌。丁志毅也表示，自从11月以后，他就没有向别人做过赎回基金的建议，反而最近开始建议一些客户可以逐步建仓。

　　“只有以下三种情况，我建议投资者赎回，否则还是继续持有。”郭剑列举了三种可以赎回的情况。

　　一是投资者有明确的盈利目标且目前已经实现，比如投资者在年初买入基金时设定的目标是收益100％，如果现在达到了，可以考虑获利了解。

　　二是投资者急需用钱了。

　　三是投资者对基金投资感到了恐惧，比如十分后悔，甚至晚上睡不着觉。这说明他参与了与本身风险承受能力不相匹配的投资，应及早退出。

　　基金点评

　　金鹰成份股优选:金鹰基金管理有限公司，今年回报率122.52，截至9月30日的基金规模14.7亿左右，和讯评级2星，晨星两年评级3星。

　　工银瑞信核心价值:工银瑞信基金管理有限公司，今年回报率88.84，截至9月30日的基金规模59.3亿左右，和讯评级4星，晨星两年评级3星。属于成长型大盘基金。

　　上述两只基金，过往业绩表现一般，吸引力不大。

　　基金隆元:南方基金管理有限公司，今年回报率121.68，截至9月30日的基金规模20.6亿左右。南方基金旗下的基金隆元"封转开"，更名为南方隆元产业主题股票基金。

　　基金兴安:华夏基金管理有限公司，今年总回报率123.13，截至9月30日的规模为20亿左右。

　　基金科讯 :易方达基金管理有限公司，今年总回报率107.28，截至9月30日的规模27.4亿左右。

　　基金景阳:大成基金管理有限公司，今年总回报率124.93，截至9月30日的规模40亿左右。

　　基金同德：长盛基金管理有限公司，今年总回报率88.88，截至9月30日的规模20亿左右。

　　上述5只封闭式基金所属公司均属老牌大规模基金公司。其中基金兴安、基金景阳、基金隆元都属于业绩表现排名靠前的品种。封转开之后业绩表现值得期待。

　　国泰沪深300:国泰基金管理有限公司，今年总回报率43.68，截至9月30日的规模3亿左右。是一只由保本型转换为指数型的基金，跟踪沪深300指数。由于国泰沪深300基金转型前的资产以现金类资产为主，所以受近期股票市场调整的影响较小，而近期市场的调整，正好为该基金提供了建仓的好时机。以沪深300指数为标的的股指期货即将推出，对此类跟踪沪深300的指数型基金是一大利好。