轻松选基4看

　　文/ 本刊记者 叶波

　　不想当将军的士兵，不是好士兵；不想更深入地了解基金投资的基民，也同样成不了好基民。深入了解不同基金的投资组合差异，能够辨别不同风格的利弊，对于选择适合自己的基金有重要意义，其中主要应关心如下方面。

　　看资产配置

　　通常把基金在股票、债券和现金上的配置比重，称为基金的资产配置，它对基金的风险收益特征有重大影响。晨星分类中的股票型、积极配置型、保守配置型、债券型、货币市场基金的股票投资比重总体呈逐步递减，风险收益特征也随之递减。

　　相同类型中的不同基金，资产配置也可能存在差别。有的

股票型基金，其股票投资上限是80%，和股票上限为90%的同类基金比较，预期收益可能略低，但承担风险也要小一些。另外基金的资产配置是动态概念，在基金的运作中是不断调整的。在目前市场处于相对高位时，有的基金仍维持90%的股票仓位，有的基金则将股票仓位由90%减至70%，这是不同基金投研团队对后市的不同判断造成的。投资者对后市的判断不同，看好的基金也会有差别。

　　投资者可以通过晨星官方网站上的“基金重仓股”菜单的“基金股票仓位”项，了解基金在每个阶段的股票投资比重。

　　看投资风格

　　通常用基金所购买股票的特征，来说明基金的投资风格。晨星的投资风格箱通过单列影响基金业绩表现的两项因素，包括基金所投资股票的规模和风格价值—成长定位，来界定基金的投资分格。

　　投资风格箱是一个正方形，划分为9个网格。纵轴描绘股票市值规模的大小，分为大盘、中盘、小盘。横轴描绘股票的价值-成长定位，分为价值、平衡、成长。通过区隔，基金的股票投资共有9种投资风格：大盘价值型，大盘平衡型，大盘成长型；中盘价值型，中盘平衡型，中盘成长型；小盘价值型，小盘平衡型，小盘成长型。

　　不同投资风格的基金，在市场表现为不同热点或板块轮动下，可能有不同的表现。例如2006年下半年大盘蓝筹股不断看涨，而中小盘股价则停留在历史低位附近不动，大盘基金的表现胜过小盘基金。而在小盘股表现较好而大盘股纹丝不动的2007年1季度，小盘基金的表现就明显比大盘基金好。对后市市场热点或板块轮动持不同意见，所看好的基金也会不同。

　　投资者可以通过在晨星官方网站上输入具体基金的代码或名称，进入相应基金的研究报告，点击“投资风格”界面的“投资风格”项，了解基金的投资风格。

　　看行业比重

　　除资产配置外，行业分布是分析基金投资组合的重要方面。按照晨星行业分类，股票可分为信息业、服务业和制造业3大行业类别，具体又可细分为12小类。同一大类的股票一般在

证券市场中具有相似的波动趋势。投资者对不同行业未来表现的预判，对其选择相应基金有影响。

　　如果你的基金投资过于集中在同一行业，就有必要考虑将投资分散到其他行业，或投资于相对广泛行业的基金。另外，如果你在高科技行业中工作，意味着你的个人财富与高科技行业息息相关，从分散风险的角度看，您不宜再持有那些集中投资高科技行业的基金。

　　投资者可以通过搜集基金不同阶段的季报，了解到基金行业投资的变化，“金融界”网站的资料就值得借鉴。

　　看持股集中度

　　基金的持股集中度，通常指前10大重仓股占基金净资产的比重。仅投资20只股票的基金，与投资80只股票的基金在业绩波动方面有很大不同。通常，集中持股或持股数量较少的基金波动性较大，更不容易规避市场调整或个股所带来的风险。投资相对分散的基金，可能更能抓住市场轮动的机会。所以持股集中度也成为基金投资组合分析的重要方面。

　　投资者可以通过晨星官方网站上的“基金重仓股”菜单的“基金持股集中度”项，了解基金在每个阶段的持股集中度。