江苏省银行代售基金情况调查报告

　　文/ 江苏省银监局调研小组

　　本文是江苏银监局进行的主要银行代售基金情况专题调研的部分成果，反映了银行业代销基金和基金投资者某些有代表性的特征。江苏银监局指定由本刊在全国首度发布，希望能为银行理财从业人员开展业务提供参考

　　调查表明，2006年1月～2007年6月，江苏省银行代售基金大幅度增长，投资者对股票型基金有更多偏好，投资者风险教育不断得到加强。

　　代售基金4特点

　　调查发现，江苏省银行代售基金状况具有如下4大特点：

　　国有

商业银行是代售主体

　　2007年上半年，主要银行共代售基金779.74亿元，产生中间业务收入10.15亿元，占当期全部账面利润的4%左右。其中，四大国有商业银行是基金代售主体，共代售673.28亿元，占全省代售额的86.35%。

　　14家银行中，9家银行对代售的所有类型的基金执行相同的手续费标准，其中7家银行认购手续费为1.2%，赎回手续费为0.5%；2家银行认购手续费为1.5%，赎回手续费为0.5%；其他银行则根据不同的客户或者不同的类型基金，实行浮动收费标准。

　　银行之间代售基金的数量差异较大。一类是主要代售自己托管的基金，如中国银行2006年以来其代售基金总额达366.02亿元，是所有银行中最多的，但代售基金的数量只有29只；另一类银行可以代售几乎所有的基金种类，如工商银行、招商银行和深圳发展银行等，2006年以来代售基金都超过100只。

　　个人投资者是主要购买者

　　14家银行中，只有建设银行、光大银行和上海浦东发展银行等3家银行有购买基金的客户类别统计。这3家银行的基金购买者结构分析显示，个人是基金的主要购买者，2006年以来共计购买了179.4983亿元；企事业单位购买者较少，2006年来共购买了3.2778亿元，是同期个人投资者投资额的1.8%。就单笔购买规模而言，个人购买者单次平均购买额在5万元左右，机构投资者单次平均购买额在100万元左右。

　　代售基金量与股票价格成正比

　　2006年以来，基金代售量与股票价格的上涨成明显的正比关系，其中2007年之前银行代售基金增长幅度与上证指数涨幅同步，2007年之后涨幅大于上证指数涨幅。这说明持续上涨的股市行情对基金销售有一定的指引和推动作用。

　　银行对投资者投资行为的分析也证明了这一点。在调查的14家银行中，有8家认为基金代售数量上升最重要的原因，是由于股市持续高涨行情下的财富效应；3家认为最重要的原因是居民收入的提高；还有3家认为是出于投资渠道多元化的考虑。

　　与此同时，有2家银行数据显示机构投资者购买基金的数量随着上证指数的上涨而下降，反映了机构投资者在资本市场高涨时出现分化，有回避风险的倾向。

　　代售基金量与存款增量成反比

　　在调查的6个季度里，2006年第1、第2季度和2007年第1、第2季度的4个季度里，存款增量与基金销售情况成反比。但在对14家银行的问卷调查中，只有1家认为代售基金会影响银行存款数量，其他银行都认为基金销售不会明显影响银行存款。

　　投资者偏好股票型基金

　　在调查的14家银行中，有10家银行认为个人投资基金最喜欢的是股票型基金，3家银行认为个人最主要投资混合型基金，1家认为是债券型基金。基金投资方式中，13家银行中，有3家没有开通定投，其他10家银行中，定投的客户比例很低，大部分投资者定投金额占比在2%～5%之间。

　　收益率是首要考虑因素

　　调查显示，基金投资者购买基金时主要考虑收益率高低、基金风险、基金公司的品牌、基金经理的过往业绩、银行手续费等。其中，10家银行觉得购买者最主要考虑收益率。

　　中高收入者是主要购买者

　　抽样显示，投资者年龄多数在30～50岁，以有稳定收入来源的中高收入者为主，年收入集中在5万～20万元之间。其中，7家银行认为金融从业者是最主要的购买者，3家认为公务员是最主要的购买者。

　　调研小组名单

　　组长 陈正理 成员 谢问兰 喻桂华 蔡有才

　　代售基金有风险

　　银行代售基金，主要是为了增加手续费、满足客户

理财需求、改善业务结构，各家银行在代售基金时有一定的竞争，主要体现在手续费的折扣上。但由于不是每只基金都在所有银行代售，各银行间相对保持一定的代售垄断性，各行在自己代售的基金范围内进行有针对性地营销，例如发行新基金或基金分红、拆分进行相应宣传、网银买基金费率4折、购2万基金即可申办交银理财卡等；目前没有出现恶性竞争，但在代售过程中银行仍然面临声誉风险、经营风险和操作风险。

　　由于银行产品是固定收益，而基金收益有一定风险，部分客户会将基金产生风险的责任归结于银行，增加银行的声誉风险。在储蓄存款减少、股市暴跌造成集中赎回的情况下，会对柜面造成较大压力而产生经营风险。

　　操作风险主要来源于客户资金能否及时有效地在客户账户、银行、基金公司之间流转；能否向客户做好基金风险揭示，确认客户了解其投资风险度；能否向客户做好基金产品的介绍，确认客户了解期投资的基金类型和收益度；能否对客户介绍办理常识，确认客户对基金办理购买和赎回手续的过程中T＋2日、T＋4日等时间延迟概念的了解度。因为接受开户咨询的时间较短，一般为10～20分钟，风险提示的深度和效果相对有限，此过程中可能会因申购或认购失败遭客户投诉。

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