基金套利和声东击西

　　□汇丰晋信基金 何寒熙

　　东汉时期，班超领兵攻打归附匈奴的莎车国。莎车国王北向龟兹国求援，龟兹王率5万人马，援救莎车。班超兵力只有2.5万人，敌众我寡。班超命大军撤退，龟兹王下令追击。而班超仅撤退了5公里地即就地隐蔽。追兵从班超隐蔽处飞驰而过，班超立即集合部队，迅速回师杀向莎车国。莎车国猝不及防，迅速瓦解。

　　基金除了中长期投资外，部分品种还可以在两个市场中交易，即买即卖、声东击西，在一个市场买入是为了在另一个市场卖出，由此实现短期的收益。这些品种就是交易所交易基金（ETF）和上市开放式基金（LOF）。ETF实际上是一种特殊的指数基金，投资者既可以在交易所买卖ETF份额，又可以向基金管理公司申购、赎回ETF份额，不过申购赎回必须以“一揽子股票”（或有少量现金）换取基金份额或者以基金份额换回“一揽子股票”（或有少量现金）。

　　LOF特点相对简单一些，其产品特性与一般

　　ETF和LOF基金在一级市场申购赎回是按照基金净值，在交易所买卖是按照交易价格，因此当基金净值和交易价格存在差价时，就可以进行跨市场套利。