债券基金将成避风港

　　理柏在日前发布的10月基金市场报告中指出，基金在经历规模爆发式增长后，当赚钱效应消失时，要提防持续赎回所带来的流动性风险。当前走势是对全年上涨的调整，持续时间可能会比较长，而债券基金是较好的避风港。

　　债券基金低风险收益明显

　　根据理柏的统计，今年以来，部分债券型基金采用积极参与新股申购的策略，获得了很高的低风险收益。理柏的统计发现，长盛债券、富国天利、嘉实债券基金年初以来的收益都超过了30%.一级市场的低风险、高收益吸引债券型基金投入大量资金参与，并利用自己的融资能力扩大收益率。在股票市场大幅上涨的情况下，30%的收益似乎还不引人注意。但随着股票型、混合型基金涨幅的收窄和股票市场调整的开始，那些积极参与新股认购的债券基金的稳定收益将吸引来更多投资者的关注。

　　目前来看，积极参与新股申购的债券基金是当前市场的一个很好选择。由于债券基金进入门槛低，又可以融资申购新股，今年以来已经取得很高的低风险收益，相对于银行的

　　基金稳定性受考验

　　前期美元的持续下跌和经济放缓使全球市场备受拖累，国际金融市场面临动荡。本月初至今，内地和香港市场都出现了持续的调整走势。

　　理柏认为，这是对全年上涨行情的修正，持续时间可能比较长。而随着调整时间的延续，持股和持有基金的稳定性都会受到考验，尤其是大陆基金市场和解禁的大小非。由于今年大陆的基金管理规模经历了爆发式的增长，从年初到峰值大约增长了3倍。不仅有获利丰厚的老投资者，也有大量冲动的新投资者。在基金赚钱效应消失后，投资者持有基金的稳定性会降低，基金公司可能会面对持续的赎回。

　　目前，一些有远见的基金公司已经主动地控制了规模的增长。从行业管理的角度来说，在经历了今年基金规模3倍的增长之后，增长的基础必须巩固，以避免行业发展的大起大落。

　　本报记者 万勇