44号文乃证监会忍无可忍的选择

　　证监会终于出手了———44号文出台，众多跑基金口的记者如是反应。用“火红的年代”来形容2007年的基金市场实在不为过。在热火朝天的扩张热情与控制风险的冷静之间，监管层与基金公司之间的博弈一直就没有停止过。而44号文给这场博弈暂时划了一个句号。

　　其实，44号文里的内容并没有太多新意，无论是“不得以低净值基金更便宜来误导投资人”，还是“基金公司要保持资产规模扩张与管理能力相匹配”都不是新政策。早在今年上半年，基金公司大张旗鼓以“归一”为持续营销的宣传口号时，监管层就以“误导投资人”为由叫停。然而，以“低净值”为卖点的持续营销并没有因此而消失，只是以“净值接近一元”的提法代替了“归一”而已。

　　同样的，针对基金公司无节制做大基金首发规模的现象，监管层也曾要求基金公司将基金首发规模控制在100亿。令人难以置信的是，竟然有基金公司在新基金成立后的一个星期内打开申购，基金规模迅速扩大远超100亿。

　　基金公司的管理规模与管理能力不匹配的问题也一再引起监管层的注意，两个多月以前，监管层曾对管理规模过快发展的四家基金公司进行过提示，效果似乎也并不理想。

　　在基金公司不断试探管理层底线的同时，基金重仓股价格节节攀升，蓝筹泡沫出现。终于，44号文出台，从“口头警告”变为“白纸黑字”的部门法章，猫捉老鼠的游戏暂告一段落。

　　(荣 篱)