印度基金市场扫描

　　⊙Morningstar 晨星(中国) 梁锐汉

　　印度共同基金发展历史要比中国悠久很多，其发展历程可以分为以下四个阶段：

　　第一阶段 初创(1964—1987)

　　印度单位信托基金公司(Unit Trust of India)在1963年根据国会法案设立。同时，印度的中央银行印度储备银行(Reserve Bank of India)对单位信托基金公司履行监管职责。至1978年，单位信托基金公司脱离印度储备银行的监管，转而由印度工业发展银行(Industrial Development of India )履行监管职责。在1964年，印度的单位信托基金公司推出第一只基金计划(Unit Scheme)。截止到1988年，印度的单位信托基金市场资产净值已经达到了670亿卢比。

　　第二阶段 公共部门共同基金出现(1987—1993)

　　1987年成为非单位信托基金，也就是公共部门共同基金的元年。银行，印度人寿保险公司(Life Insurance Corporation of India)和印度保险公司(General Insurance Corporation of India)相继获准发行共同基金。到1993年末，整个印度共同基金的资产净值为4700亿卢比。

　　第三阶段 私募基金涌现(1993—2003)

　　从1993年起，私募基金在印度获得了蓬勃的发展。同时1993年也是印度共同基金监管法规的出台，规定除单位信托的所有的共同基金都必须登记和接受监管。Erstwhile Kothari先锋公司(现在合并到富兰克林邓普顿基金公司)的私募基金成为首只登记的私募基金。

　　第四阶段 发展新阶段(2003至今)

　　在2003年2月，1963年的印度单位信托法案被废除，同时印度单位信托基金公司被分拆成两家公司。其中一家接受了原公司2983.5亿卢比的资产，包括US64计划，保回报率基金和其他主题基金的资产，同时接受印度政府的监管。

　　另一家就是就是新成立的UIT共同基金公司。由SBI、PNB、BOB和LIC共同发起的，接受印度《共同基金监管》法律监管，管理着大概7600亿卢比的资产。

　　在该阶段印度共同基金业的兼并和发展相当活跃。截止到2007年3月份，印度共同基金行业共有32家基金公司，总资产达到了32638亿卢比。

　　印度共同基金在90年代的改革后发展迅速。1999年，印度共同基金的规模为220亿美元，到2007年的9月末，管理的资产已经达到了接近1200亿美元，增长了接近5倍。其中，印度的前十大资产管理公司所管理共同基金的市场份额有所下降，从1999年的超过80%下降到2007年的71.79%。印度前十大基金公司市场份额的下降体现了基金市场竞争的强度。

　　从1992年开始，印度改革其资本市场并向外资开放。印度从1992年就实行外国机构投资者(FII)制度，对国外机构投资者没有投资额度和时间限制，投资没有锁定期，国外机构可以自由出入印度证券市场。

　　在面对来自国外基金公司的强大竞争，印度基金公司稳稳的占据了国内基金市场50%以上的市场份额。反映出印度本土基金公司的强大的竞争能手。

　　纵观印度自2000年以来的各基金的发展历程，

股票型基金在整个共同基金行业的比重在逐步增大，从2000年的20%左右增加到2007年的35%左右，净值增长和外部资金流入是股票型基金市场比重扩大的原因。印度的固定收益类基金是整个共同基金业的主体，市场比重一直保持在50%到60%之间。这得益于印度发达的固定收益类产品。印度共同基金业的很多创新都是围绕着固定收益类产品展开的。平衡型基金的市场比重在逐年减少，比重已经从2000年末的22%下降到2007年的不到3%。另外其他类型的基金如免税型基金、ETF基金也不断出现。

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