年底投资封基需关注什么

　　南方基金管理公司高级金融工程分析师兼首席产品设计师。曾在美林证券总部工作五年，是其公司机构客户部的助理副总裁。

　　德胜基金研究中心首席基金分析师。

　　南方基金管理公司市场部机构客户高级经理。经济学硕士，曾任职于大鹏证券研究所从事行业研究，2005年加盟南方基金市场部。

　　地点：中国证券网www.cnstock.com

　　嘉宾

　　柯晓 南方基金高级金融工程分析师。

　　江赛春 德胜基金研究中心首席基金分析师

　　杨杰 南方基金市场部机构客户高级经理

　　访问人数：15132人

　　峰值访问人数：228人

　　发帖数：231帖

　　投资封基谨慎为上

　　游客66214问：封闭式基金是不是比开基风险和收益都要小一些？现在买基金，是买封基好还是开基好？

　　杨杰：封闭式基金与开放式基金相比，其多了一个交易性风险，因为影响其价格的除了净值外还有一个市场供求因素。但封闭式基金因为存在折价，从长期看，存在无风险套利机会在投资时，可以相应做些配置，各买一些。

　　游客66117问：最近大盘不稳定， 可以现在买封基吗? 还是等大盘明朗以后再买?

　　江赛春：封闭式基金作为一类投资品种具有中期投资价值，所以是不是选择最佳时机进入完全取决于投资者的风格。短线来看，建议在下跌中少量逐步建仓，谨慎为上。

　　游客65217问：为什么说在大盘逐渐进入调整期的背景下，封闭式基金相比开放式基金是相对安全的避风港？

　　江赛春：封闭式基金的短期波动一样不可避免，不过中期投资安全性要更大一些。

　　游客66816问：封基分红是不是要到明年四月？

　　江赛春答：年度分红是要到明年4月。

　　游客63186问：基金跌了，还能继续持有吗？

　　杨杰：基金是长期投资的一种理财工具，只要我们看好中国经济，看好中国股市，就可以一直持有。

　　游客65217问：选择开放式基金，需要看基金经理人、基金公司，那么，选择封闭式基金是否也是一样呢?两者的选择方法有什么不同？

　　杨杰：封闭式基金也是一样，只有优秀的基金管理人，才能取得好的业绩水平，其净值增长的快，市场价格也会跟着上涨，此外，购买封闭式基金时还要考虑 1、“封转开”的预期 ，许多投资者购买封闭式基金基本上都是奔着这一题材而来，或通过市场对这个题材的炒作赚取差价，或等其封转开时套现赚取收益。购买封闭式基金要看折价率。目前封闭式基金的折价情况是，基金存续期越靠前到期的，其折价率就越低，存续期越长的，折价率就越高。购买高分红可能的基金。高分红后折价率会加大，交易机会增多。

　　封转开建仓成本较低

　　游客62860问：请问封转开的基金，跟直接发行的新基金有什么区别呢？

　　杨杰：1、原有的业绩表现可以作为参考，因为基金隆元已经运作过一段时间，转型后虽属类似新基金，但投资理念及选股方式没有实质性的改变，过去虽然不代表未来，但投资者 大致可以判断其运行的轨迹； 2、新发行基金都要有一个大规模建仓的过程，而封转开前基金隆元已经有部分仓位，这样会相应减少建仓的成本 3、目前基金隆元的市场价格与净值仍然有少量的折价，以目前的价格在市场买入，如果按净值拆分，正常情况下可获得部分超额收益。

　　严巍问：现在买进封基主要看什么指标？

　　江赛春：折价率、净值增长、可分配收益。

　　游客65217问：基金隆元的封转开，与之前封闭式基金的封转开有什么不同的特点?

　　柯晓 ：南方隆元产业主题股票型基金，由南方基金旗下原封闭式基金——基金隆元转型而成。本基金为积极型股票基金，在准确把握产业发展趋势和市场运行态势的基础上，集中 精选具备国民经济三大产业主题的优势行业和上市公司进行投资，我们知道，经济的发展是一个动态的过程，在不同的历史时期、不同的宏观背景、不同的产业政策下，国民经济三大产业中各行业板块的发展态势有所不同，隆元产业基金正是在这种情况下，采取积极的策略，选取先进制造业、现代服务业和基础产业中的优势行业，聚焦国民经济产业主题，积极把握行业轮动时先机，不仅可以有效控制投资组合风险，还可以得到较高的超额收益与长期资本增值。

　　游客60129问：这几天封基涨得不错，是不是该跌了，还能继续买吗？

　　江赛春：封闭式基金市场和股票市场具有它一定的独立性，但同样受到大盘的影响。涨得多了会有回调压力，但是波动会比股票略小一些。

　　投资基金不宜盲目

　　游客66305问：推荐一两只我明天可以买的基金可以吗？

　　江赛春：你这样的决策有些盲目，是不是一定要在明天买，什么样的基金适合你，都需要你自己先有个评估。建议你先参考一下德胜的四季度投资策略，相信会有帮助

　　游客66962问：如果基金赎回潮出现，会出现什么样的情况呢？

　　江赛春：在市场没有出现真正的转折之前，这样的风险还不大。

　　游客65217问：封闭式基金交易费用低，是否意味着可以频繁买进卖出？

　　杨杰：如果能把握市场机会，可以频繁操作。但因其规模相对固定，流动性没有开放式基金好，有时候变现比较困难。

　　游客62860问：咨询分红情况后，再买进该封基，是不是已经晚了？

　　柯晓：投资基金需要长期持有。好基金只会错过，不会买错。对基金进行择时很难。

　　游客62860问：是不是到期时间越近的封基越有投资价值呢？

　　柯晓：相对到期时间长的封基，到期时间短的封基，折价率低，但确定性好，因此风险较小。

　　游客63010问：在目前的市场状况下，基金隆元封转开做大规模后，是否能延续以往的优秀业绩表现？

　　杨杰：目前影响牛市的各个因素没有发生变化，从中国经济发展的角度、从企业盈利的角度、从资金流动性的角度都没有发生实质性的变化，因此我们说未来牛市的格局没有发生变化。 基金隆元目前的规模5亿份，很多投资者担心扩幕后会影响其业绩的延续，其实基金隆元是南方旗下第二只封转开的封闭式基金，第一只金元于今年5月27日封转开成南方成份精选基金后，也是由原来的5亿份扩幕到现在的250亿份左右，在过去的5个月中，成份精选的收益率达到了50％，可见，规模的扩张不能影响其投资理念的延续。南方基金已经积累了封转开的经验，积累了管理大型基金的经验。从南方绩优成长、南方成份精选等基金都看可以验证这一点。

　　（实习生 刘珍珍整理）

　　狼来了，但不是熊市

　　目前是狼来了，但还不是熊市。短期看市场有风险，但支持市场中长期向上的动力未变。买基金是一种长线投资，短期的涨跌不应该成为我们主要考虑的因素，资本能够长期增值才是好基金。好基金只会错过，不会买错。对基金进行择时很难。对风险偏好者，买大盘封基好；对风险规避者，买小盘封基好。相对到期时间长的封基，到期时间短的封基，折价率低，但确定性好，因此风险较小。另外，“封转开”不同于开放式基金的持续营销。

　　四季度投基以稳健为主

　　目前的市场大幅震荡，选择基金还是比较稳妥的，可以选择优质的偏股型基金。年底前的震荡是很正常的，基金投资不可能只赚不赔。不过中期我们仍然看好，所以如果不是着急取现，不必着急赎回。四季度应以稳健为主，因此应适当控制仓位。封闭式基金作为一类投资品种，具有中期投资价值，是不是选择最佳时机进入完全取决于投资者的风格。

　　封基和股票市场有一定的独立性，但同样受到大盘的影响，涨得多了会有回调压力，但是波动会比股票略小一些。封闭式基金的短期波动一样不可避免，不过中期投资安全性要更大一些。短线来看，建议在下跌中少量逐步建仓，谨慎为上。

　　震荡是牛市中的正常调整

　　最近证券市场出现了一定程度的震荡调整，但我认为这是牛市行情中正常调整，是对前期涨幅过快、估值偏高的一种矫正，说明市场在逐渐的理性，也说明市场机制还在正常发挥其作用，目前的市场还是健康的。

　　封基也是基金的一种，只是相对于开放式基金其规模相对固定，由于也是采用专家理财的方式，其在投资理念上及投资组合上相对理性和专业，再加上目前封闭式基金都存在一定的折价率，在市场长期走牛的情况下，存在一定的无风险套利区间，因此可长期持有。

　　（实习生 刘珍珍整理）