基金经理投资感悟

　　

　　袁宏隆：寻找价值与管理风险的平衡

　　

证券市场本质是虚拟资本，因此，价格偏离价值可能是常有的事，所以，在证券投资中，我们专注于寻找价格低于价值的企业，需要牢记的一点是，我们投资的是企业，而不仅仅是

股票本身。至于风险，实际上是无处不在的，我们不认为会有任何无风险的投资。因此，我们追求的是在风险可控的局面下的尽可能高的收益，以及在收益相对稳定的局面下如何控制和减低风险。说到底，我们从事的是寻找价值加管理风险的工作。(作者为光大保德信首席投资总监、量化核心基金经理)

　　许春茂：与目标公司畅想远景

　　看得更远，才能站得更高。所以，我调研公司的最后一个环节，一般是和公司的领导人一起畅想这个公司五年后能做到的规模和境界。市场的起伏是常态，但是， 我们依然看到了一批优秀的上市公司在行业的竞争中脱颖而出，稳健成长，其股价走势也超然于市场的波动与烦躁，每年都能为投资者创造稳定收益。如果能寻找并把握到这样一些看不到目标价的上市公司， 投资的过程是一种乐趣，投资的成果也必然是一种超越。在这样的找寻与坚守中，我们需要见于未萌的智慧、见微知著的细致，更需要敢于坚守的恒心与毅力。

　　（作者为光大保德信投资总监、红利基金经理）

　　高宏华：要善于对自己发问

　　投资始终需要保持好的心态。变幻无常的投资行业是一项高度竞争的产业，市场上每天都有无数到最后被证明是错误的交易在进行。欧美的一些投资大师们坦言，少犯错误，将决策成功率保持在60％已经非常不错。而要达到这个目标，明确和坚持自己的风格是第一步。同时，在对某种股票进行投资操作时，我总是会问自己，关于这个股票市场大众所不知道的那些东西，我究竟知道多少？我真的能确信我所知道的东西吗？市场中存在许多不可测因素，关键在于，要确定所要了解的东西必须是值得了解的。（作者为光大保德信优势配置基金经理）

　　钱钧：与目标公司共同成长

　　细分行业，精挑个股，长期投资，与公司共同成长。对于行业，要注重盈利模式和行业周期性的研究，发掘具有独特盈利模式和细分行业龙头以及在行业低谷时期介入公司是同样令人兴奋的事情。对于个股，针对目标企业进行全面深入、抽丝剥茧的分析，买入以后则采取长期持有的策略，与公司共同成长是我们坚守的投资理念。

　　（作者为光大保德信新增长基金经理）

　　于海颖：强调顺势与顺市的艺术

　　有人说过，投资是一门艺术，那么作为投资的重要组合部分，债券投资由于受宏观经济面、市场面的影响，更应强调顺势与顺市的艺术。所谓顺势，即是在投资活动中，始终把规避和防范风险作为第一要务，顺应宏观经济的走势，顺应各项调控政策的走势；而所谓顺市，并不是人云亦云，而是要在市场的走势中，通过分析市场内在运作规律、分析市场参与者的心理来做出自己的投资决策。市场永远是客观的，不以交易者的主观来决定的，只有顺势与顺市，顺应市场主线行动，抛弃任何主观的、片面的东西，才能在日常投资中体现投资的大智慧。

　　（作者为光大保德信

货币市场基金经理）

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