QDII懂了再买

　　人民币对美元虽然不断升值，但对欧元、英镑等货币实际却在贬值；国内储蓄虽然不断搬家到股市，但A股的估值已经高处不胜寒。目前，QDII首先锁定香港市场，继而纵身于全球市场，或为财产性资产提供新增长点。

　　南都周刊记者 苏丹

　　中国证监会6月20日公布了《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》，意味着QDII的大门正式向符合条件的基金公司和券商敞开，也意味着境内普通投资者从此打开了通往海外的理财通道。

　　截至目前，外汇管理局已批出基金系QDII(合格境内机构投资者)投资额度达到195亿美元，各类QDII总额度达到353亿美元。截止到9月初，我国已累计批准22家银行代客境外

　　9月12日，南方全球精选发售当日认购规模突破500亿元，远远超过获批额度。此后其他三只已发行的QDII基金华夏全球精选、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太，首发当日认购规模都突破了发行额度，并且不断刷新着首发新纪录。

　　QDII基金是投资境外市场的基金产品，与A股基金在组织和运作形式上没有本质区别，只是投资标的有所不同。投资QDII基金，与投资现有开放式基金在申购、赎回等交易方式上基本相同，其“集合投资、专业理财”的本质更是完全一样。那么，在众所周知的A股大牛市背景下，投资海外市场会有什么好处呢？

　　A股市场过去两年表现非常突出，的确令投资者获益丰厚，而且后市仍然有不少的投资机会。但是，境外市场同样有非常多的投资机会，既有很多快速成长的新兴市场，也有如中国香港、新加坡、纽约等历史悠久，监管规范的成熟市场，为投资者提供长期稳定的年收益率。以香港恒生指数为例，至8月20日，其最近15年、5年、3年的回报率分别为9.41%、15.34%和19.71%。同时，投资单一市场无法回避系统性风险，而通过多市场配置则可以分散风险。

　　时下，基金开户数正以超过A股开户数的速度持续攀升。当基金日益成为A股市场机构投资者的领军力量，开放式基金的先天特点也造就了它的先天危险，那就是“涨时领涨、跌时助跌”。所谓“鸡蛋不能放在同一个篮子里”，多种基金的组合型投资是分散风险的有效手段，对应到地域问题上，国内与国际投资的组合即是区域规避风险投资方法。

　　全球化投资通过合理配置可以降低机会成本，尽可能多地创造高额投资回报。从2001年6月到2005年6月，上一轮熊市带给上证指数的是46%的下跌。与当时国内的低迷股市形成鲜明对比的是亚太市场的靓丽表现，仅2003年泰国股票市场涨幅就达到145%。今年6月份，当A股市场进入盘整时，同期亚太地区其他市场却逆势上扬，香港国企股指数上涨26.99%，泰国股指上涨21.04%，其他国家和地区的股票市场也都呈现出良好的上涨业绩。

　　当上证指数由1000点一路攀升到5000点之上，超过400%的涨幅背后人们患上了恐高症。此时，正可以放眼全球，去寻找股市轮动带来的获利机会。

　　有人说“用升值的人民币去做贬值的美元投资十分不理性”，但他们可能没有看到，人民币汇改以来，对美元、日元、马来西亚林吉特升值；对韩元和新加坡元汇率基本不变；对其他的主要币种则基本是贬值，其中对欧元贬值了5.35%，对英镑贬值了7.75%，对加拿大元贬值了8%，对澳大利亚元贬值了6%，对俄罗斯卢布贬值了4.5%，对泰铢贬值了23%。显而易见，汇改以来，人民币并非对所有的货币均呈升值趋势，对部分货币甚至有贬值的趋势，投资这些货币所属市场将是回避