保险系QDII加入战团 基金系QDII是否依然魅力独具

　　□本报记者 孔维纯 上海报道　　

　　随着平安集团和华泰财险率先拿到投资香港H股、红筹股的批文，银行、基金、券商、信托、保险QDII投资已全面放行，QDII业务的竞争者队伍进一步扩大。在已发行的QDII产品中，“基金系”QDII产品因股票投资比例高、吸引资金规模大、投资者数量多备受瞩目。不过，最近基金系QDII暂时没有新品发行，现有产品披露的短期收益率也并不特别诱人，本周初还曾出现“投资港股受限”的传言，诸多压力之下，基金QDII是否魅力依然？

　　“出海”刚开始

　　“我认为QDII的推出可以算作境内基金业的一次革命。”有基金公司市场负责人坚定看好全球化投资的方向。“全球化投资是投资组合理论扩展的结果，它只是把资产配置的范围从单一的本土市场扩大到了多个不同的

资本市场。”

　　分析人士表示，在当前，境内QDII基金作为一个过渡性的全球投资工具，还承担起了化解外汇压力的功能，并因此得到了政策的许可和鼓励。

　　而一些基金公司更加看重QDII业务的现实意义。沪上已获得QDII资格的一家基金公司表示，他们并没有刻意区分A股投资和境外投资，也没有想过孰轻孰重。QDII目前是公司认为重要的、有潜力的产品方向；与境外投资顾问的合作，对提升公司的国际

竞争力、打造国际化投研团队、健全内控风险机制也会有所帮助。

　　目前，基金公司发行的QDII产品已经把300亿人民币作为了“标准身材”，从实际发行规模看，发一只QDII，相当于发三只A股基金。对一家基金公司来说，假如短期内被允许发行两只QDII产品或者放开持续申购，那么其管理的QDII基金规模可能很快超过旗下A股基金的规模。

　　“这很正常，”一位来自台湾地区的基金业人士表示，“抛开占全球市值比重特别大的市场，比如美国不谈，在全球其它各个地方，本土投资小于境外投资的现象并不新鲜。”

　　业绩待检验

　　本周一，有媒体报道，

证监会希望公募基金将资产分散配置而不要集中于香港市场，并提出单个市场的资产配置率不得高于30%。不过，这一消息至今并未得到证实。更多的基金业人士表示愿意相信，即使管理层确有抑制资金过多流入香港市场的意图，也会把刹车装在“港股直通车”等方面，QDII牌照的发放、QDII外汇额度的审批依然会畅行。

　　真正影响QDII基金市场魅力的是它的投资业绩。“听说QDII基金不怎么赚钱，有的跌破面值了！”“境内的机构到海外市场，就算有投资顾问，终究不够得心应手，难免吃亏。”QDII基金近期并不诱人的净值表现，使不少投资者出现了怀疑。对此，基金分析人士指出，要检验基金QDII投资能力究竟如何，短短一个多月甚至一个月不到时间，还远远不能说明问题。对个人投资者来说，QDII基金可能更适合作为长期资产配置的一部分，而非短期获取暴利的工具。

　　在QDII业务上，基金面临着来自银行、券商、保险等实力机构的竞争。

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