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震荡整固持续基金攻守兼顾http://www.sina.com.cn 2007年11月05日 09:31 全景网络-证券时报
证券时报记者 付建利 今日,超级大盘股中石油将在A股上市,而就在上周最后几天,以银行、有色、煤炭、钢铁为代表的基金重仓股集体陷入调整。市场纷纷猜测,主力资金已提前抽出备战中石油,A股市场本周能否在6000关口企稳,成为市场各方关注的焦点话题。基金经理们提醒投资者,市场短期的风险仍然不容忽视,在大盘方向没有明确前,保持观望或清仓是最好的选择。 震荡整固仍是主基调 前期A股暴跌后,不少急于抢反弹的投资者根据以往经验,立刻重仓杀入,不料大盘在连续三天反弹后,立马又转头进入下跌途中。大部分投资者抢反弹的成果瞬间灰飞烟灭,甚至被套。 接受记者采访的基金经理大多表示,随着A股市场估值水平快速攀升,投资者对市场继续上涨的空间和动力产生了较大的分歧。从基本面看,上市公司业绩四季度继续增长与见顶忧虑并存,同时,人民币升值、流动性泛滥、资产价格重估仍将长期存在;从政策面来说,管理层一方面为了控制风险,连续两个多月停发新基金,同时,QDII产品陆续推出,港股直通车开通列入议事日程,为国内大量资金铺就了分流的渠道。从市场信心方面来说,进入10月以后,市场结构性分化特征更加明显,散户投资者大多赚了指数不赚钱。同三季度相比,四季度市场面临诸多的不确定性,加上年底资金回笼需求加大、股指期货或将推出,也将增加市场的波动性。 基金经理们认为,市场短期风险不容忽视。今日,超级大盘股中石油正式上市,大量资金将被吸引过来,金融股过高的权重地位将大大削弱,而上周银行、煤炭、有色等基金重仓股纷纷步低价题材概念股的后尘展开调整,市场短期之内仍将在6000关口前展开强势整理,以时间换空间,等待下一波行情的爆发。 对于部分投资者对A股市场是否进入牛熊拐点的疑问,基金经理们表示,目前的调整并不意味着本轮牛市的结束,宏观经济持续增长、本币升值和流动性充裕这三大支撑牛市的基石仍然没有丝毫改变,上市公司后续的业绩增长将起到化解高估值、提振投资者信心的作用。可以预见,在经过一段时间的震荡消化后,A股市场将再次进入上升的征途。 攻守兼备迎接下一波行情 天相投顾的统计显示,三季度偏股型基金的仓位为80.15%,高于二季度78.36%的总体仓位,其中,股票型开放式基金的仓位达到了83.87%。基金在持股集中度上升的同时,行业分散度加大,这也显示出在市场进入6000大关时,基金对于后市的分歧明显加大。 基金经理在谈到四季度的策略时,谈的最多的一个词就是“稳健”。深圳一家合资基金公司的投资总监表示,整个四季度赚钱并不是第一位的,改变持仓结构,尽可能地回避市场波动风险才是最大的任务。“作为一家新基金公司,我们只有一只股票型基金产品,前期我们的表现已经得到了市场的认可,在不确定性很高的四季度,如何保卫胜利果实,避免基金净值的大幅波动才是我们的重点。”上述投资总监表示,不过,稳健并不意味着不求进取,这位投资总监四季度仍然看好地产金融、保险和央企整体上市概念的股票。 长盛基金投资总监、长盛同德主题增长基金经理詹凌蔚表示,四季度将产生今年以来最大的调整,但这主要是就调整时间的长短而言,调整并不妨碍未来市场继续创出新高点位。詹凌蔚表示要抓住人民币升值和通货膨胀两条主线,如商业地产、园区开发、航空等资产重估对象所在的行业。 兴业全球视野基金四季度策略报告表示,需要密切关注的是QDII 的推出对国内资金的分流,市场持续扩容带来供给上的压力,以及赚钱效应能否持续稳定投资者的信心。在目前这样的高度,希望能够通过调整持仓比重和持仓结构来降低组合的风险。从持仓的结构上,兴业全球视野基金更加倾向流动性好、估值水平更低的品种,从行业上来讲,银行的业绩有望继续超过大家的预期,当前的估值水平也是比较合理的;钢铁行业短期内虽然由于铁矿石价格上涨带来成本的上升,但是依然看好该行业的低估值和行业的景气度。 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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