东吴双动力基金获取牛市超额收益

　　⊙天相投资金融创新部

　　东吴价值成长双动力股票型证券投资基金，成立于2006年12月15日，基金力求通过对投资对象价值和成长动力的把握来进行动态的风格配置，追求主动投资的超额收益。成立不到一年的时间，截至今年三季度末，基金累计净值增长率达到150.60%；今年以来的净值增长率为145.69%，超过同业平均近10个百分点，在同业115只偏股型股票型基金中排名第33。三季度以47.76%的良好净值增长在同业135只偏股型股票型基金中排名第11。

　　东吴双动力基金经理目前由公司投资管理部副总经理王炯女士担任。该基金在2007年一季度其

股票投资仓位就达到了85.84%，高于积极投资偏股型基金平均4.21个百分点，2007年二季度在其他一些基金降低仓位的同时，东吴双动力进一步把仓位提高到94.41%，高于积极投资偏股型基金平均14.78个百分点。高仓位的投资运作使得该基金充分分享了2007年以来持续上扬行情的超额收益。在三季度市场指数屡创新高的情况下，东吴双动力基金果断进行了大幅减仓操作，三季报的股票投资仓位为81.49%，比二季度降低近13个百分点，低于同业平均2.65个百分点。在价值投资理念指引下对市场脉络的良好把握，使得东吴双动力基金在四季度以来的震荡市场中继续保持了平稳的业绩表现。

　　东吴双动力在2007年一季度，重点配置盈利增长强劲的消费类、机械类、运输类等行业。对于金融保险行业只是进行了少量配置，对房地产行业则没有进行配置。二季度，随着市场的热点的转移，基金管理人充分抓住

人民币升值这一主线，对房地产行业、金融行业进行了重点配置，对一季度重仓的石油

化工、造纸、机械等行业的配置则降低投资比例。三季度，东吴双动力减少二季度重点投资的房地产行业配置比例，增加了石油化工、采掘业等防御性行业配置和注资重组题材较多的金属非金属行业。行业的灵活配置，使基金运作顺应市场走势风格，在基金净值的快速增长过程中发挥重要作用。

　　东吴双动力对优选行业上进行了超配。二季度，地产行业的配置比例24.66%，超过同业平均17.3个百分点。金融、消费行业的配置比例也超过10%。三季度，东吴双动力重点配置了防御型较好的石油化学、食品饮料行业，均超过同业平均水平，规避高位大盘集聚的风险。

　　东吴双动力基金凭借着对牛市的积极把握、灵活的操作手法、良好的资产配置、行业配置和个股选择能力，为持有人带来了高超额收益。考虑到东吴双动力基金集中投资策略和积极的操作风格，该基金适合于风险承受能力较强、希望获取较高超额收益的投资者。

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