东方精选35%股票仓位买S股 汇添富银华QDII获批

　　理财周报记者 卢山林 曾芳/文

　　动态

　　东方精选拿了一手S股

　　S上石化、S深宝安A、S三九、S爱建、S三星、S佳通、S乐凯……当上述7只S股亮相东方精选基金10月24日公布的三季度10大重仓股时，“中国最剑走偏锋基金”的桂冠已经花落东方精选基金。

　　理财周报记者统计两市60多只S股的三季报发现，东方精选基金出现在其中20只股票的前10大流通股名单里，其持有的S股总市值超过40亿元，占其持有的股票总市值的35%以上。

　　10大重仓股有7只是S股，100多亿的持仓中S股的市值超过40亿元，因为这两个数字，东方精选基金可能已经成为中国最“另类”的基金。

　　大规模资金专门投资S股，这在目前的证券市场颇属罕见。尤其是

股权分置改革已经接近尾声、沪深两市只剩下几十家S股的时候，这种投资方式更是不同凡响。

　　“基于基金规模急剧扩大的现实，我们适当调整了投资思路，由以前的精选个股为主变为精选个股加组合管理。根据对以往数据的研究以及对未来趋势的判断，我们认为未股改公司在股改期间具有一定的超额收益，因此我们构建了一个S股组合，对一些未股改的龙头企业进行了投资，取得了较好的投资收益。”东方精选的三季报如此表述。

　　东方精选基金去年1月成立，首发规模约3亿，现在则为140亿，显然，投资的大规模扩张要求基金公司更加有效地控制风险，在这种情况下，东方精选基金审慎地选择了含权的S 股，并试图通过构建S股组合安全地获取制度性收益。

　　可以证明东方精选较为审慎的另外一个现象是，该基金针对新股发行相对频繁的契机，在二季度积极参与了新股申购，从而提高了资金的使用效率。

　　事实是，这样的投资策略是有效的，该基金在上半年净值增长率达到97.82%的基础上，3季度实现净值增长率36.51%。“在好几只S股处于股改停牌、股票仓位并不高，并且资产配置中金融股和地产股比较少的情况下，取得这种收益真的是不可想象。”一位基金研究员说。值得一提的是，东方精选的第一大重仓股S上石化在三季度上涨了73%，其他S股如S爱建、S三星、S佳通等在三季度也有可观的涨幅，为其创造了不菲的价值。

　　从东方精选挑选的S股来看，绝大部分都具有清晰的主业和业绩支撑，在各自的行业内处于龙头地位，如S上石化、S哈药等等。

　　构建一个S股组合是否可能有效实现投资增值？一位与东方精选相关的市场人士分析说：“个人投资者投资单个S股不确定性较高，因为不知道何时股改，另外在和非流通股东的对价谈判中也处于劣势；而机构投资者可以通过构建S股组合，化解不确定性。比如，如果构建了一个24只股票的S股组合，假设在2年内都完成股改，那么平均下来每个月都会有股票完成股改程序，也就是说每个月都有对价的收入。”

　　而在未来，随着行情的不断变化以及S股资源愈加稀缺，已经对S股大规模布局的东方精选走势如何，也将牵动着持有者的心。

　　汇添富银华两基金获QDII资格

　　经中国证监会批准，汇添富基金和银华基金日前获QDII(合格境内机构投资者)资格，获准开展境外证券投资管理业务。自QDII细则颁布后，具备QDII资格的基金管理公司已经增加到10家。

　　数字

　　57家基金公司资产环比增长69.64%

　　根据Wind资讯提供的数据显示，截至2007年9月30日，国内57家基金公司合计管理的公募基金资产为2.97万亿元，较2007年6月30日整整增加1.22万亿元，环比增幅高达69.64%。

　　141只基金2516亿元申购中石油

　　10月30日，中国石油发布的网下配售结果显示，141只基金动用了2516亿元的资金网下申购中国石油，部分基金经理大幅降低股票仓位，甚至动用了单只基金资产规模1/3的资金参与中国石油网下配售。

　　其中，获配股数较多的基金有广发聚丰、博时新兴成长、大成创新成长、诺安股票、南方稳健成长贰号和南方成分精选，该6只基金获配股数都在877万股以上。 (据《证券时报》)

　　QFII三季度持股市值353亿元

　　截至10月30日，沪深两市共有1338家上市公司公布了三季度报告，QFII出现在了176家A股公司的十大流通股东中，其中，QFII增持了55家公司，新增持股43家公司。从持股市值来看，QFII三季度持股市值353.48亿元，与二季度相比增加了41亿元。(据《中国证券报》)

　　三季度QDII投资达108.6亿美元

　　境内资金流出的速度正在加快。国家外汇管理局副局长李东荣日前在“2007年中国合格境内机构投资者(QDII)研讨会”上透露，截至2007年9月末，已实际汇出的QDII投资金额达到108.6亿美元。这意味着今年三季度QDII实际汇出投资金额达到35.7亿美元，接近此前一年多的50%。

　　(据《上海证券报》)

　　声音

　　A股市场已出现结构性泡沫

　　富国天益价值基金经理陈戈认为：“着眼四季度，我们维持以往观点，认为目前A股市场已出现结构性泡沫，但仍然处于牛市周期，四季度市场震荡将加剧，但下跌空间有限。”

　　”在行业配置方面，我们仍将以

中国经济结构转型和产业升级两大趋势为主要线索，重点关注消费服务类行业，包括金融服务、零售、食品饮料、餐饮旅游、交通运输、消费电子、医药及医疗服务等行业；科技与创新产业、装备制造业；具有产业整合和购并机会的上游行业等。”

　　目前最大的风险在于流动性

　　长城久富核心成长基金经理项志群认为：“目前的市场已无法用正常的思维加以评估，基本上就看资金流向，属于机构博弈为主的格局，机构的大资金偏好决定了大类资产的走势，因为市场对未来的预期短时间难以有理性的变化，同时单边牛市格局吸引了大量资金，已完全打乱了正常估值模式。

　　“目前市场最大的风险在于流动性，很多股票(包括大市值股票，如中国船舶等)已不具备流动性，对应着市场的波动性也暗含着被扭曲放大的趋势，在此情况下对组合的波动性要求难以控制，因而为防止市场波动性带来的异常压力，对于没有流动性的个股将制定针对性策略：愈涨愈卖，降低这类股票的集中度。”

　　人事

　　中邮副总经理辞职

　　10月31日，中邮创业基金管理有限公司公告，其副总经理茅云江因个人原因已于2007年9月28日书面向公司董事会提出辞去该公司副总经理职务的申请。经董事会讨论决议，中邮基金公司同意其提出的辞职申请。鉴于此，从即日起，茅云江不再担任公司副总经理一职。

　　上投摩根副总经理吕俊辞职

　　10月30日，上投摩根基金公司公布，其副总经理吕俊基于个人原因，已向该公司董事会提出辞职。董事会经讨论后作出决议，同意吕俊先生辞去副总经理职务。

　　交易提醒

　　·分红

　　中信稳定10分0.42元

　　11月6日，中信稳定双利债券基金将进行2007年第四次分红：拟向基金份额持有人按每10份基金份额派发红利0.42元。

　　国泰金象保本10分2.5元

　　11月5日，国泰金象保本增值进行第六次分红：每10份基金份额派发现金红利2.5元人民币。

　　华商领先企业10分0.65元

　　11月7日，华商领先企业将进行2007年度第二次分红：每10份基金份额派发红利0.65元。

　　富国天益价值10分20.548元

　　11月2日，富国天益价值公布了第十次分红预告：每10份基金份额20.548元。权益登记日2007年11月6日；除息日2007年11月7日，具体分红方案公告日11月7日。

　　建信优化配置10分5元

　　11月8日，建信优化配置基金分红预告：每10份基金份额派发红利5元。

　　·开通业务

　　长城旗下5只基金开通定投业务

　　11月5日起，长城旗下5只基金在招商银行推出定期定额投资业务。这5只基金分别是：长城消费增值、长城安心回报、长城久富核心成长 (LOF)、长城品牌优选、长城

货币基金。

　　融通新蓝筹恢复定投

　　11月5日起，融通新蓝筹恢复定期定额投资业务，但是仍然暂不接受申购及基金转换入业务。

　　国泰旗下3只基金开通定投业务

　　11月6日起，国泰金鹏蓝筹价、国泰金鼎价值精选和国泰金牛创新成长在上海浦东发展银行正式开通定期定额投资计划。

　　·恢复申购

　　博时主题行业恢复申购

　　11月5日起，博时主题行业基金恢复日常申购和定期定额投资业务。

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