券商FOF受困封基继续唱多四季度

　　王艳伟

　　与基金三季度炫目的业绩相比，券商FOF(Fund Of Fund)的收益离投资者的期望似乎相差甚远。

　　国内券商的集合理财产品中共有六只FOF，近期已陆续公布了三季报。除了成立于8月27日的招商基金宝二期以外，其他可比的五只FOF中，业绩最好的广发理财四号，三季度净值增长率为36.48%，业绩最差的国信经典组合，在三季度只实现了12.17%的收益。

　　一直被称为“估值洼地”的封基在三季度中表现平平，这使得重仓封基的FOF业绩远低于市场涨幅。光大阳光二号和华泰紫金二号的投资经理均在三季报中承认了这一点。这两只FOF在三季度中的收益率分别只有28.13%和25.2%。

　　光大阳光二号投资经理表示，在沪指冲上5000点以后，对市场的看法变得谨慎，逐步进行减仓，同时把结构从开放式和指数基金调整到

封闭式基金。在其公布的前十大基金投资组合中，封闭式基金占据七席。而由于封闭式基金在三季度表现一般，阳光二号的表现也受到影响。华泰紫金二号投资经理也表示，由于其主要投资品种封闭式基金出现严重滞涨，因此投资业绩令人失望，远远低于市场涨幅，没有能够充分分享市场上涨的收益。其前十大基金投资组合中，有九只是封闭式基金。

　　尽管三季度里封基表现令人失望，但也正由于此，封基折价率进一步拉大，FOF依然唱多封基。

　　华泰紫金二号投资经理表示，在四季度中仍将积极布局高净值增长、高分红率、高折价率的封闭式基金。“我们认为，在长期牛市背景下，封闭式基金有折价缩小的需要。投资封闭式基金可以分享封闭式基金净值增长和折价率缩小双重收益。”

　　广发

理财四号投资经理也表示，除了继续坚持对管理风格稳健的基金公司及相关

开放式基金品种的投资，将更多地考虑具有折价安全边际的封闭式基金，追求相对安全的合理收益。

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