万家债券型基金下月开展集中申购

　　本报讯 据万家基金公告，国内首只由保本基金转型而来的万家债券增强收益基金将于11月1日-11月16日开展集中申购 ，并且将不收取申购、赎回费用。该基金的前身是国内口碑极佳的万家保本基金(2005年国内最佳保本基金)，自9月29日转型为债券型基金以来，该基金首度打开申购。

　　据万家基金有关人士介绍，本次转型首先是为了满足投资者的需求。公司对持有万家保本基金到期的投资者进行了调查后发现：风险厌恶型投资者对债券型基金的偏好极为显著，他们最看中的首先是安全，在此基础上只要有高于债券的收益率就可以满足。基于这一群体，万家推出的增强收益债券基金，依然强调安全稳健风格，包括保留原保本基金管理团队、沿用保本基金债券方面投资策略等。同时，考虑到股市持续向好等因素，万家增强收益在投资策略中增加了较为灵活的积极投资策略(包括打新股等)，使广大保守型投资者也能在一定程度上分享牛市快速上涨的成果。据内部人士介绍，万家增强收益基金在进行模拟操作时，其年化收益达到11%以上。

　　记者获悉，根据该基金合同及一级市场的供求关系，该基金可以安排达到基金资产的50%的现金来参与

新股发行申购及增发新股申购等风险较低的投资品种。

　　万家基金认为，在仍然存在加息预期的市场环境中，债券基金要投资成功，除了全面掌控债券和货币市场，还要准确把握

股票市场，在股票发行市场上，股票供求关系不平衡经常导致股票发行价格与二级市场价格之间存在一定价差，从而使得新股申购成为一种风险较低的投资方式，万家增强收益债券基金将积极利用打新股的“偏门” 提升基金的收益水平。

　　从收益方面看，按目前情况进行最保守分析，“打新股”的年化收益率也可以达到12%以上。以9月25日在A 股市场挂牌上市的中国建设银行为例，虽然开盘首日走势一般，仅以高于发行价32%的价格收盘，但配合2.46%的中签率，收益达0.79%。即便按照最保守的每年打新股30次计算(目前的申购冻结仅为3-4天，理论上可以打新50次以上)，其年化收益率可达23%！统计数据显示：今年以来，申购新股的网上平均年化收益率是9.44%，网下申购平均年化收益率达到17.26%。近期中石油、全聚德、万力达即将登陆A股，许多散户投资者也跃跃欲试，但受资金规模限制难以充分享受新股申购的收益；具有打新股功能，且安全度较高的债券基金恰好满足了散户的这一需求。另外，据万家增强收益基金经理张旭伟介绍，该基金还将发挥基金机构投资者的优势，通过债券回购等方式融入资金，使“打新”资金达到基金规模的50%左右，使投资者更加充分地享受打新股带来的超额收益。这也是一般散户投资者无法操作的。

　　在走打新股“偏门”的策略上，万家增强收益债券基金将研究首次发行(IPO)及增发新股的上市公司基本面因素，根据股票市场整体定价水平，估计新股上市交易的合理价格，同时参考一级市场资金供求关系，从而制定相应的新股申购策略。对于通过参与新股认购所获得的股票，万家基金将根据其市场价格相对于其合理内在价值的高低，确定继续持有或者卖出。

　　张旭伟指出，现在股市已经进入较高估值区间，结构性泡沫已经存在，市场风险度提高，对于风险承受能力有限或具有风险厌恶情绪的投资者，转投一部分债券基金应该是明智的选择。 (张旭康)

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