四季度继续挖掘估值洼地

　　□文达

　　基金三季报日前陆续公布，绩优基金公司如何看待和布局四季度市场成为投资者关注的焦点。就此，华宝兴业旗下动力组合基金经理史伟日前表示，在市场整体出现估值较高的环境下，价值投资者挖掘新的投资机会越来越难，但他会坚持“五好”投资理念，继续挖掘处于估值洼地的行业进行配置。

　　史伟表示，他已经逐渐完善了自身的投资理念，对公司与股票的把握提出了“五好”要求：一是好的行业，行业增长要好，商业模式也要好；二是好的管理层，好的管理层才有望做出好的企业并持续创造企业价值；三是好的产品，能够生产好的产品往往制造出彼得林奇的“壁龛”，使自身与其他企业从激烈竞争隔离开；四是好的机制，完善的机制更加保证股东财富的增长；五是好的竞争力，使企业在竞争中越来越领先。

　　针对三季度行情，史伟指出，上证指数在经过7月份的盘整后，8、9月份回归上涨，累计涨幅超过40%，尤其是9月份市场在众多负面消息的影响依然出现了上涨，似乎对基金停发、大盘股连续发行、CPI过高、美国经济趋缓、QDII、定向国债发行等负面因素视而不见。

　　“三季度宏观经济的受益行业得到了充分体现，商品类公司全部表现很好，煤炭、有色、钢铁、航空、海运都取得较大涨幅，而趋势投资者也在反复追求强势股的环境下取得好的回报，如对央企资产整合概念的追逐。”

　　史伟认为，四季度宏观经济依然预期乐观，周期类企业盈利在此环境下也预期乐观，因此这类

股票存在继续表现的可能。但对于年底以及明年可能出现的宏观调控，使得对周期类企业明后年盈利趋势出现分歧。

　　“在市场整体出现估值较高的环境下，价值投资者挖掘新的投资机会越来越难。”史伟坦率地表示，根据自身的“五好”投资公司理念，会重点投资

人民币升值主题，品牌消费与服务，符合国家产业政策的自主创新与装备工业企业，适当关注充分享受宏观经济高涨的行业，同时，注重估值洼地行业的配置，坚持长期投资。

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