结构性调整贯穿四季度

　　证券时报记者杜志鑫

　　近期市场深幅调整，从10月17日至26日，上证指数下跌8.25%，沪深300指数下跌8.21%，同时，市场个股结构行情分化严重，许多个股股价都低于5.30调整完成后的股价。对于近期市场的调整，基金普遍认为，在6000点关口，市场面临较大压力，调整属于正常，部分基金甚至认为，四季度结构性调整将贯穿始终。

　　富国基金认为，近期大跌属于市场的正常调整，某种意义上可以说预示着中期调整的到来。富国认为近期大跌主要有两个原因，一是资金面因素，由于中石油25日开始认购，市场面临资金回抽的压力，此外，25日实行新的存款

准备金率也使市场资金面受到一定冲击。二是风险释放因素，因前期市场估值普遍偏高，25日的调整应该说是对前期过高估值的纠正，也是对过高估值中所蕴含风险的集中释放。对于后市，富国基金预计市场可能进一步深度调整。

　　巨田基金在上周周报分析认为，9月份CP1仍以6.2%的增幅高位运行，一系列的

宏观调控措施将有可能陆续公布，如股指期货、港股直通车、加息或上调准备金等，这些因素都将对投资信心有一定的负面影响。从积极的角度看，流动性泛滥仍然没有真正被抑制，资金依旧充足，上市公司盈利状况依旧乐观；而从消极的角度看，目前A股市场处于高估值状态，因此后市的去向在较大程度上还是取决于指标股的表现。值得注意的是，前期权重股的大幅上涨已经引起了各界对蓝筹泡沫的质疑，加上管理层的风险提示，短期内指标股震荡整理的可能性较大。

　　工银瑞信上周发布的周报也认为，由于4季度有6000 亿市值的“小非”解禁、大盘股IPO 以及股指期货的推出，市场多空分歧会进一步增加，就算指数保持稳定，结构性的调整也会贯穿始终。

　　巨田基金同时认为，低价股、题材股像今年一季度那么活跃的可能性不大。现在的市况与年初有着截然不同，目前的市场是机构资金占主流地位，已经取代了今年上半年的散户化特征。因此，低价题材股全面复活的可能性不大，而具备资产注入、业绩出现转好的题材股值得关注。

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