震荡市应改变基金投资策略

　　股指冲破6000点后，震荡行情加剧，市场风险增大。由于基金的净值与证券市场的变化密不可分，股票型基金的净值也处于变动状态下，从而使投资者产生了较多的犹豫状况。

　　面对证券市场的震荡市行情，投资者还需要抛开影响基金净值变化的外因，而深挖基金管理人管理和运作基金产品的内因，并学会在投资策略上找机会，从而更好地选择和捕捉到好的基金产品。

　　第一，把注意力集中到创新型基金产品上。在没有创新基金产品推出之前，投资者总是把精力集中在购买1.00元的新基金上面，但这类新基金因为投资风格和管理策略，特别是在治理结构、激励机制、信息披露、运行机制和分配政策的设置上具有较强的类同性，因而难以使投资者得到更好的投资收益。特别是在“530”市场大跌后，经过拆分的新基金更是跌破了面值，使投资者切实感受到了基金短期投资中的风险。而创新型的基金产品，无论是在基金的投资理念和操作规则，包括管理和运作机制及分红政策等方面，都为投资者创造了良好的投资预期。

　　第二，充分发挥

货币市场基金的流动性优势。从今年证券市场的运行状况来看，证券市场注定是一个结构性的牛市行情，其主要特征就是震荡调整。在未来估值不能得到有效确认的情况下，特别是影响证券市场运行的诸如大小非流通股减持等因素的影响下，尤其是CPI指数攀升影响到的加息预期的情况下，证券市场的未来趋向仍影响着基金未来的投资。与其判断不准，不如先选择进行基金转换，避免因证券市场的向下调整而使投资者遭受短期损失。在进行基金调整过程中，为了避免因证券市场上行使投资者踏空而造成的投资损失，投资者可以充分考虑运用货币市场基金的流动性功能，从而达到回避短期投资风险的目的。

　　第三，绩优基金不能轻易进行仓位调整，必要时可以做些适度的增仓，但这要结合基金重仓股进行评定。尽管近期证券市场出现了宽幅震荡，多数

股票基本上是维持在一定的震荡调整中。作为崇尚价值投资的基金，其净值的变化并不会受证券市场的震荡调整影响较大，除非某只基金采取了频繁操作的投资手法或者选择了不具有一定长远投资价值或者其价值被严重高估的股票品种，否则进行基金的赎回是不合时宜的。

　　第四，修正投资理念，保持良好的投资心态显得更为重要。震荡市行情，为投资者提供了一定的休养生息的机会。投资者完全可以通过震荡市行情的延续，充分认识和了解基金管理人管理和运作基金中坚守的投资理念及价值投资思路，从而坚定投资者的投资信心。投资者跟随基金成长，就是要紧跟基金前进的步伐。在基金没有改变其投资策略和投资风格的前提下，投资者也应当积极地学会进行投资理念的跟进，而不应因市场环境的变化，不考虑所选基金的资质和潜力而盲目进行赎回。

　　第五，投资组合应当维持相应的动态平衡。牛市行情中，投资者持有基金投资组合不变而长期持有基金产品即可。但震荡市行情可能随时面临着一定基金产品的仓位调整或者转换，投资者应当积极运用动态的眼光，维持基金的投资组合，使之保持在稳定的基础之上，不能因为进行了基金产品的调整而随意调整当初制订的投资目标和计划。

　　第六，不能认为基金经理变动是雪上加霜。震荡市行情使基金的净值增长受到一定程度上的影响，但由于决定一只基金真正成长性和保持

竞争力的因素是基金管理人管理和运作基金的研究团队及管理团队，而不是基金经理一个人决定一只基金的优劣。投资者对此应当有充分的认识，从而正确进行基金的选择和投资。