震荡市瞄准低风险基金

　　昨日，沪深两市股指大幅跳水，上证指数狂跌288.55点，跌幅为 4.8%；深圳成指下跌 619.18点，跌幅达 3.13%。在当前股市大幅震荡的市况下，投资者该如何配置基金

　　记者 吴玥

　　高位震荡如期而至

　　对于近期股指连续的大幅下探，申万巴黎基金表示，中石油新股认购造成的短期资金压力，以及第三季度宏观数据公布后，对加息等政策的担忧加剧，是引发近期股指大幅震荡的主要原因。然而，CPI的上涨以及利率上升的可能性，不会改变宏观经济的良好态势。最新统计数据显示，中国消费强劲，资金宽裕，股市长期牛市的基础未变。

　　长信基金则认为，流动性过剩是本轮上涨行情的主要支撑因素之一。因此，市场上任何有关紧缩流动性过剩的风吹草动，都有可能引发市场的剧烈震荡。此外，大盘经过连日持续上涨所带来的估值压力更是不言而喻，其市场投资风险与日俱增。

　　从已发布的第四季度基金投资策略报告来看，机构对市场未来的长期走势依然表示乐观，但普遍认为短期震荡整理将不可避免。

　　合理配置各类基金

　　那么，面对短期震荡整理的格局，投资者该如何合理配置自己的基金呢？

　　长信基金表示，在当前股指高位运、震荡加剧的背景下，广大普通投资者在积极配置

股票型基金获取稳健回报的同时，也应该从流动性、安全性方面考虑，适当关注低风险投资品种，如债券型基金、货币市场基金，通过资产在不同标的市场的配置，来捕捉不同市场的机会，分散风险，进行防御性投资。这样既能很好地分享大盘的上涨机会，同时又有效地规避市场的系统性风险，可谓攻守兼备。

　　其中，货币基金具有低风险、高流动性、稳健收益性等特征，对于抗风险能力低，追求资产稳定升值的个人投资者来说，是非常适宜的选择。据银河证券统计显示，受前期中海油服和中国神华上市IPO引发套利影响，截至9月28日，大部分货币市场基金9月末几个交易日的7日年化收益率都在10%左右。而本月随着中石油IPO，其短期7日年化收益率又将迎来一个爆发式上涨。

　　在品种选择上，投资者可遵循两大原则，其一，投资产品线齐全的基金公司旗下货币基金，可根据市场情况，随时与高风险的股票型基金转换。其二，参考长期业绩排名，如长信旗下利息收益货币基金，近两年来其净值增长率在同类可比基金中排名第五。

　　封基弱市显峥嵘

　　此外，封闭式基金在目前弱市下，投资价值进一步凸显。

　　海通证券最新报告指出，封闭式基金于今年7月1日起执行新会计准则，虽然封闭式基金的分红不会因为新政策而增加，但按照每年分红不低于净收益的90%的规定来看，由于2007年封闭式基金取得了大量收益，到明年4月初封闭式基金公布2007年年报之前，将有大量分红有望分配。

　　根据2007年中报来看，封闭式基金取得的已实现收益为666.4亿，已经分配的收益为194.6亿，剩余未分配收益为471.9亿，目前封闭式基金的总净值为2572亿。保守估计，3季度和4季度能够实现的收益大约为400亿，则封闭式基金单位分红额占净值的比例可能达到25%-30%。目前封闭式基金，特别是大盘封闭式基金的平均折价率为30%左右，如果能实现90%的分红，相当于目前大盘封闭式基金的平均折价率为40%左右。

　　海通证券表示，在牛市背景下，如果封闭式基金没有政策上的变化因素，其折价率将维持在15%-30%波动。因此，在现阶段震荡市中，封闭式基金具有中线投资价值，投资者可在调整中积极介入。