实业精神遇冷持续发展有忧

　　57家基金公司旗下334只基金三季报近日全部披露完毕。统计显示，基金对金融、钢铁、有色、煤炭等行业的龙头股进行了增持。尽管由于宏观调控影响，第三季度房地产业股票被减持，但受益于人民币升值与经济增长等因素，房地产业与金融业依旧被众多基金看好。

　　上周的股市再次印证了这一趋势，在大盘股指遭遇重挫之际，金融和房地产股仍相当坚挻，乃至上涨。

　　基金对金融业、资源行业以及房地产业的青睐是很容易被理解的。在这些领域里投资可能产生的丰厚回报，吸引着资本大量向其集中。金融、矿产等行业由于具有独占国家资源的优势，市场经营往往可以创造高额的利润。而房地产业更是一块“肥地”——看看近年来的各类财富榜单便可知悉，房地产业批发“制造”亿万富豪的速度令人咋舌。只是，大量资本一再积聚于金融、房地产等行业，恐将进一步循环推高资产价格，股市泡沫也就可能被放大。

　　最近，实业界有一个事件颇受关注。以生产白色家电为主业的海尔集团，突然进军

房地产业。海尔的选择，有其自身的苦衷，似乎无可厚非。海尔此举，或因白色家电的利润过于单薄所迫而选择突围之道，但这个举动，也从一个侧面印证了房地产业的魅力。比起其他许多行业，房地产业的财富增长，从近些年来的经验来看，速度明显是要快很多。

　　撇开海尔不谈，撇开资产价格问题不谈，我们单从资本的集中流向，还是看到了当前企业发展中的一些问题：其一，资本过度集中于一些行业，可能会对其他行业的发展间接造成或大或小的影响；其二，如果把更多的企业，尤其是上市企业放置在“透视镜”下观察，则可很容易地发现，在虚拟经济勃兴的今天，在人民币加速升值、资产价格快速上涨的今天，实业精神正受到冷落。这些问题不解决好，将影响到未来经济的成长。

　　应当看到，资本对于金融、资源型行业以及房地产等领域的青睐，并不是偶然的。资本追逐利润，本是天经地义，但资本过于功利地在上述行业中涌动，背后反映出的是当前中国经济领域许多深层次棘手的命题。如在房地产业中，这些年来固然出现了一些优秀的房地产企业，但同时不能回避的是，这个行业的发展中，问题也出了不少。一个含金量并不高的行业何以能如此聚敛财富，当是非常值得探讨的。其中的一些体制性问题，也有待于深入研讨解决。

　　解决这些命题，跟宏观经济体制的变革密切相关。当大量资本在迅速推高金融、房地产企业的

股票价格之时，一些创业型的企业可能正“嗷嗷待哺”，等待资本的甘霖滋润。一方面，少数行业价值被严重高估，危机在潜伏中；另一方面，许多领域却得不到必要的资本支持，而减缓发展步伐，甚至丧失发展机会。某种意义上，资本的流动常常并不理性，或者是一种建立在非公平基础上的“理性”。如果因为金融、房地产等行业对于资本“天然”的强吸附功能，而影响其他一些行业的成长，这是令人担忧的。

　　同样，实业精神的遇冷也是令人担忧的。我们曾一再看到，一些公司包括高管在内的主体团队无心恋战，不思主业，或一再变更募集资金投向，急功近利地盲目投资其他行业；一些本是很有闯劲的企业，也因为虚拟市场的诱惑，分心入市，其财务报表上一半的利润来源于

资本市场上的投资增值。在这个潮流之下，安心做实业的企业家，似乎成了傻瓜。

　　实业精神遇冷，成为中国经济发展的一个危险信号。整体经济的发展，究其根本，依赖于众多企业的成长。冷静的实业精神，不仅关乎中国资本市场的“黄金十年”，也关乎诸多企业未来的命运。如果失去驾驭的资本马车非理性行驶，看重短期利益、看重局部利益，则可能因小失大，甚至因此失去更长远的将来。

　　中国资本市场正走在不断成熟的进程中。许多企业因为参与到虚拟经济当中，而得到额外的资本助推力量，这本是好事。但如果部分企业光看到资本市场的财富效应，却淡忘了主业的经营，淡忘了一个企业所以能安身立命的根本，便走向了事物的反面。成熟的资本市场已有的经验早已证明，优质的上市公司更多的是关注自身的主业发展，并且不惜把大量的注意力放在各项业务细节上，寻求改进方法，哪怕只是进行细微的改进。有抱负的企业必然是依赖于高质量的管理，依赖于技术变革产生的推动力来赢得未来的生存和发展，而不是靠简单的投机和对利润的短视盲目追逐。

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