纷乱市场的投资技巧

　　⊙Morningstar晨星(中国) 王蕊

　　近期，上证综指在5500点至6000点之间大幅波动，不少基民心里开始打鼓，而部分基金经理认为市场出现结构性泡沫的观点让不少投资者心旌动摇，企图离场。而投资理论是，在市场下跌时，股价变得更便宜，投资者购买股票变得更加有利可图。可是当股价下跌的时候，多数投资者争先逃离股票型基金；当市场上涨的时候，他们开始介入。如何在近期纷乱的市场中进行投资，不妨关注以下投资技巧。

　　避免波段操作

　　首先，投资者需要谨记的是当市场下跌时避免做波段操作。尽管很多股评家或行业研究员试图去预测市场的未来走势，但是，没有人能够持续把握市场的变幻莫测。改变市场短期运行的因素，如货币政策、经济运行数据等，普通投资者也难以企及。经验表明，寄希望于波段操作取胜的基民常常以失望告终，他们常常在市场下跌的时候卖出基金，在市场全面反弹的时候没有全程参与。

　　定投降低成本

　　由于无法预测短期市场的走势，定期定额投资是投资者希望达到长期

理财目标的制胜法宝。设想甲投资者和乙投资者采取不同的投资策略，甲一次性投入12000元购买某基金，乙在同年分批购买该基金12次，每次的投资额为1000元。如果股市在这一年中表现低迷，乙投资者由于不断以较低的价格买入基金，他的购买成本相对甲投资者似乎更便宜，无论未来市场表现如何，乙投资者都可以较好的抗跌性和涨幅取胜。

　　如果市场不断上涨，乙投资者不得不以更高的价格购买基金。所以，定期定额投资法的吸引力体现在市场下跌时。最重要的是，养成定期投资的习惯(例如养老计划)可以降低投资者对市场不断波动的敏感程度。

　　将组合进行到底

　　现实生活中，投资者会购买不同的基金构建投资组合，为什么？因为投资要注意分散风险。每一只基金都有表现好和不好的时候。长期来看，组合中持有不同风格的基金可以降低组合的波动性。例如，某只价值型风格的基金重仓周期性行业

股票，投资者购买它是基于对市场保持乐观的看法。当经济面临衰退的时候，这只基金可能没有预期的业绩理想。此时，投资者希望在组合中添加一些重仓食品或医药股的基金，来避免经济衰退的风险。投资第二只基金增强了组合在股市下跌时的抗风险能力。这就是构建组合的优势。实现组合多样性，可以首先合理配置大类资产，然后在投资品种中配置各基金的比重。需要关注的是，不是所有人都倾向债券型基金、小盘股基金、

房地产基金，也不是每个人都喜欢价值投资或成长风格。即便如此，还是要适当分散投资，降低组合的风险。