易方达价值成长混合型基金2007年第三季度报告

　　易方达价值成长混合型证券投资基金

　　2007年第三季度报告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

　　本基金的托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同的规定，已于2007年10月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　本基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本报告期为2007年7月1日起至9月30日止。本报告中的财务资料未经

审计。

　　二、基金产品概况

　　■

　　三、主要财务指标和基金净值表现

　　1、主要财务指标（单位：元）

　　■

　　所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　注：2007年7月1日基金实施新会计准则后，原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”＝第2项/(第1项/第3项)。

　　2、本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　■

　　3、自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

　　易方达价值成长混合型证券投资基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　（2007年4月2日至2007年9月30日）

　　■

　　注：

　　1、本基金合同于2007年4月2日生效，截至报告日本基金合同生效未满一年。

　　2、基金合同中关于基金投资比例的约定：

　　（1）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10%；

　　（2）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；

　　（3）本基金股票资产占基金资产的40%—95%；

　　（4）现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5%-60%；

　　（5）基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；

　　（6）本基金投资股权分置改革中产生的权证，在任何交易日买入的总金额，不超过上一交易日基金资产净值的0.5%，基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，本公司管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；

　　（7）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不得超过本基金的总资产，所申报的股票数量不得超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

　　（8）基金合同约定以及相关法律法规以及监管部门规定的其它投资限制。

　　如法律法规或监管部门取消上述限制性规定，本基金不受上述规定的限制。法律法规或监管部门对上述比例限制另有规定的，本基金将从其规定。

　　由于证券市场波动、上市公司合并或基金规模变动等基金管理人之外的原因导致投资组合不符合上述约定比例的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到标准。法律法规另有规定的除外。

　　本基金本报告期遵守法律、法规和基金合同的比例限制进行证券投资。

　　四、管理人报告

　　1、基金经理介绍

　　潘峰，男，1974年生，清华大学化学系无机化学专业理学博士， 2002年7月加入易方达基金管理有限公司，先后担任行业研究员、基金经理助理，本报告期内任易方达价值成长混合型证券投资基金基金经理。

　　2、基金运作合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

　　3、基金经理报告

　　（1）行情回顾及运作分析

　　经过二季度末、三季度初的振荡调整，2007年三季度的大部分交易时段内，市场都处于强劲上升过程，沪深300指数在本季度内显著上涨了48%，创造了该指数的历史记录，同时成交量及金额均为历史次高。市场的强劲上涨，导致沪深两市总市值迅速突破20万亿元，流通市值也接近9万亿元，考虑到年初总市值和流通市值还仅为9万亿和4万亿，中国证券资本市场发展崛起之快，令人既喜又惊。

　　良好的宏观经济基础、快速增长的上市公司业绩，以及充足的货币流动性是支撑本轮长期牛市格局的主要因素，但今年以来，还必须加上另一个重要因素——迅速崛起的投资需求和有限的投资标的供应之间的矛盾。在人口红利、本币升值、实际利率为负的宏观背景下，大众的投资需求不仅是基于微观经济单元——家庭的考虑，更有调节财富再分配、应对未来人口负债等社会问题的宏观重要性，只不过在短时间内这一需求被快速激发出来，造就今年以来屡创新高的壮观行情。

　　问题在于资本市场的红火是否有足够的实体经济作为支撑，以避免整体性泡沫的出现。伴随三季度行情深化演绎的是对“泡沫论”的分歧和争论。我们的观点是市场的确出现了结构性泡沫现象，但尚未演变成整体性高估的问题，更重要的是通过一系列的政策调控、产业结构调整、资产并购等手段，市场仍有可能在适度泡沫期内逐步落实至“物有所值”的价值区间内。

　　受益于本币升值、市场机构化率提升等效应，三季度金融、地产、钢铁、有色、采掘、运输等主流行业表现相对突出。本基金在这些行业上均有较多配置，因而分享了相应的投资回报，至报告期末，股票资产配置比例达到86%左右，保持足够的流动性，同时积极参与优质新股的申购。

　　本基金秉承一贯风格，在对价值类资产保持较高配置的同时，对细分行业龙头以及有较大增长潜力的成长类资产也保持一定的投资力度。

　　（2）本基金业绩表现

　　截至报告期末，本基金份额净值为1.6793元，本报告期份额净值增长率为46.54%，同期业绩比较基准增长率为33.86%。

　　（3）市场展望和投资策略

　　我们认为，长期牛市格局已经运行到深入发展的阶段，就目前的宏观经济形势以及上市公司业绩增长潜力判断，市场仍将继续向好，但持续出现大幅上升的可能性不大，并且基于产业收购、资产注入等的资本运作将成为市场的亮点。

　　在本币升值、通胀压力逐步增大的背景下，除了资源价值得以顺利重估外，优势制造业和创新服务业也将受益于竞争格局的改善。

　　总体而言，未来行情演变中，主流行业的交替表现，以及行业内的个股分化将成为市场的主流，基于价值判断的个股挖掘仍将是获取超额收益的主要渠道之一。我们将将继续致力于对企业中长期价值的挖掘，寻找兼顾价值和成长特征的投资机会，同时保持对新兴行业的研究力度和深度，努力发掘具有长期核心竞争力的新型优势企业，以期获取超额收益，为持有人争取更好的业绩回报。

　　五、投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　■

　　2、本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　■

　　3、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

　　■

　　■

　　4、本报告期末按券种分类的债券投资组合

　　■

　　5、本报告期末按市值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

　　■

　　6、报告附注

　　（1）本报告期内，本基金投资的前十名证券的发行主体没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

　　（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

　　（3）基金的其他资产构成

　　■

　　（4）本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

　　本报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　（5）报告期内获得的权证明细

　　■

　　（6）本报告期末持有资产支持证券的情况

　　本报告期末本基金未持有资产支持证券。

　　六、开放式基金份额变动（单位：份）

　　■

　　七、备查文件目录

　　1、中国证监会批准易方达价值成长混合型证券投资基金募集的文件；

　　2、《易方达价值成长混合型证券投资基金基金合同》；

　　3、《易方达价值成长混合型证券投资基金托管协议》；

　　4、《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

　　5、基金管理人业务资格批件和营业执照；

　　6、基金托管人业务资格批件和营业执照。

　　存放地点：基金管理人或基金托管人处

　　查阅方式：投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

　　易方达基金管理有限公司

　　2007年10月26 日

　　1、基金简称：

　　易基价值成长

　　2、基金运作方式：

　　契约型开放式

　　3、基金合同生效日：

　　2007年4月2日

　　4、报告期末基金份额总额：

　　25，563，005，284.89份

　　5、投资目标：

　　通过主动的资产配置以及对成长价值风格突出的股票进行投资，追求基金资产的长期稳健增值。

　　6、投资策略：

　　本基金根据宏观及微观经济因素、市场因素和政策因素，进行大类资产的战略性配置。在股票投资方面，本基金遵循三个投资步骤。一是进行股票的风格特征的数量化评估，应用“易方达成长与价值股评价模型”，使用历史与预测的数据，从公司的备选库股票中选择成长与价值特性突出的股票。二是进行股票素质的基本面筛选，使用优质成长股与优质价值股的评价标准，在前面用数量化方法选出的风格鲜明的股票中，应用基本面分析方法，选出基本面较好的股票。三是进行成长与价值的风格配置，根据对市场的判断，动态地调整成长股与价值股的投资比重，追求在可控风险前提下的稳健回报。

　　7、业绩比较基准：

　　沪深300指数收益率X70%+上证国债指数收益率X30%

　　8、风险收益特征：

　　本基金为混合型基金，中等风险收益水平，其预期风险及收益水平理论上低于股票型基金，高于债券基金及货币市场基金。

　　9、基金管理人：

　　易方达基金管理有限公司

　　10、基金托管人：

　　中国工商银行股份有限公司

　　1、本期利润

　　12，308，000，031.31

　　2、本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额

　　481，725，005.09

　　3、加权平均基金份额本期利润

　　0.5330

　　4、期末基金资产净值

　　42，928，173，555.87

　　5、期末基金份额净值

　　1.6793

　　阶段

　　净值增长率①

　　净值增长率标准差②

　　业绩比较基准收益率③

　　业绩比较基准收益率标准差④

　　①-③

　　②-④

　　过去3个月

　　46.54%

　　2.02%

　　33.86%

　　1.51%

　　12.68%

　　0.51%

　　项目名称

　　金额(元)

　　占基金资产总值比例

　　股票

　　36，889，536，385.04

　　85.16%

　　债券

　　48，507，826.60

　　0.11%

　　权证

　　26，308，616.35

　　0.06%

　　银行存款和清算备付金合计

　　6，039，857，428.37

　　13.95%

　　应收证券清算款

　　0.00

　　0.00%

　　其他资产

　　313，351，772.72

　　0.72%

　　总计

　　43，317，562，029.08

　　100.00%

　　行业类别

　　市值（元）

　　占基金资产净值比例

　　A 农、林、牧、渔业

　　273，087，487.38

　　0.63%

　　B 采掘业

　　7，039，319，627.41

　　16.40%

　　C 制造业

　　19，098，001，915.03

　　44.48%

　　C0 食品、饮料

　　1，458，593，985.67

　　3.40%

　　C1 纺织、服装、皮毛

　　335，883，772.47

　　0.78%

　　C2 木材、家具

　　69，301，762.45

　　0.16%

　　C3 造纸、印刷

　　772，256，309.29

　　1.80%

　　C4 石油、化学、塑胶、塑料

　　2，903，888，704.27

　　6.76%

　　C5 电子

　　122，623，186.71

　　0.28%

　　C6 金属、非金属

　　8，202，264，023.70

　　19.11%

　　C7 机械、设备、仪表

　　4，318，836，275.52

　　10.06%

　　C8 医药、生物制品

　　698，402，066.99

　　1.63%

　　C99 其他制造业

　　215，951，827.96

　　0.50%

　　D 电力、煤气及水的生产和供应业

　　378，012，590.93

　　0.88%

　　E 建筑业

　　206，406，531.65

　　0.48%

　　F 交通运输、仓储业

　　1，407，644，365.24

　　3.28%

　　G 信息技术业

　　290，787，920.48

　　0.68%

　　H 批发和零售贸易

　　1，571，748，347.09

　　3.66%

　　I 金融、保险业

　　4，992，491，261.76

　　11.63%

　　J 房地产业

　　1，431，726，386.69

　　3.34%

　　K 社会服务业

　　2，857，042.32

　　0.01%

　　L 传播与文化产业

　　36，860，038.34

　　0.09%

　　M 综合类

　　160，592，870.72

　　0.37%

　　合计

　　36，889，536，385.04

　　85.93%

　　序号

　　股票代码

　　股票名称

　　数量

　　市值(元)

　　占基金资产净值比例

　　1

　　000983

　　西山煤电

　　23，607，545

　　1，687，703，392.05

　　3.93%

　　2

　　600036

　　招商银行

　　35，779，950

　　1，369，298，686.50

　　3.19%

　　3

　　600019

　　宝钢股份

　　69，999，908

　　1，273，298，326.52

　　2.97%

　　4

　　600005

　　武钢股份

　　60，973，094

　　1，077，394，570.98

　　2.51%

　　5

　　600000

　　浦发银行

　　20，400，000

　　1，071，000，000.00

　　2.49%

　　6

　　601666

　　平煤天安

　　18，078，352

　　884，212，196.32

　　2.06%

　　7

　　601699

　　潞安环能

　　9，317，814

　　838，603，260.00

　　1.95%

　　8

　　000898

　　鞍钢股份

　　20，712，973

　　745，667，028.00

　　1.74%

　　9

　　601318

　　中国平安

　　5，237，444

　　706，793，067.80

　　1.65%

　　10

　　000792

　　盐湖钾肥

　　12，000，000

　　696，720，000.00

　　1.62%

　　序号

　　债券品种

　　市值（元）

　　占基金资产净值比例

　　1

　　国债

　　0.00

　　0.00%

　　2

　　金 融 债

　　0.00

　　0.00%

　　3

　　央行票据

　　0.00

　　0.00%

　　4

　　企 业 债

　　9，942，133.80

　　0.02%

　　5

　　可 转 债

　　38，565，692.80

　　0.09%

　　合计

　　48，507，826.60

　　0.11%

　　序号

　　债券名称

　　市值(元)

　　占基金资产净值比例

　　1

　　中海转债

　　19，989，554.40

　　0.05%

　　2

　　国安转债

　　9，942，133.80

　　0.02%

　　3

　　恒源转债

　　7，107，968.70

　　0.02%

　　4

　　锡业转债

　　6，232，013.20

　　0.01%

　　5

　　山鹰转债

　　3，433，009.50

　　0.01%

　　名称

　　金额（元）

　　交易保证金

　　13，541，572.94

　　应收股利

　　0.00

　　应收利息

　　1，096，394.19

　　应收申购款

　　298，713，805.59

　　待摊费用

　　0.00

　　其他应收款

　　0.00

　　合计

　　313，351，772.72

　　序号

　　权证代码

　　权证名称

　　数量（份）

　　成本总额(元)

　　投资类别

　　1

　　031005

　　国安GAC1

　　791，043

　　4，315，222.56

　　被动持有

　　合计

　　791，043

　　4，315，222.56

　　本报告期初基金份额总额

　　23，415，770，140.08

　　加：本报告期间基金总申购份额

　　8，521，857，017.85

　　减：本报告期间基金总赎回份额

　　6，374，621，873.04

　　本报告期末基金份额总额

　　25，563，005，284.89

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