冠军基金解密 融通动力先锋基金

　　融通动力先锋基金

　　长期持有质优股票赢得胜利

　　本报记者 齐轶

　　融通动力先锋基金三季度净值增长53.51%，排名股票型基金第一。该基金期末净值为2.843元，自2006年11月16日成立至三季度末，复权净值增长率为206.04%。

　　坚持基于资产配置精选个股的投资原则，贯彻中、长期持有质优股票，伴随企业共同成长的投资策略是融通动力先锋基金在三季度表现出众的秘诀，组合中从基金成立以来便配置的航空股为组合带来突出贡献，同时有色、煤炭、金融等资产也表现出色。

　　三季报显示，该基金的前十大重仓股分别为中信证券、南方航空、深发展A、招商银行、青岛海尔、万科A、太钢不锈、锡业股份、贵州茅台和辽宁成大，前十大重仓股的持股集中度为55.09%。与二季度报相比，大部分重仓股保持了稳定，深发展、青岛海尔、锡业股份三只股票成为新进入“十大”的重仓股。该基金二季度曾重仓持有的苏宁电器、金融街、三一重工退出“十大”。

　　融通动力先锋基金认为，三季度采掘、有色、金融等行业表现突出，资产和资源两类资产再次成为市场的宠儿。基于市场已进入“持续性牛市”阶段的判断，上市公司业绩增长的超预期以及基于产业整合的央企整体上市将持续成为行情进一步深化的主要决定性因素。当前上市公司业绩增长在增长幅度超预期方面已充分体现在股价之中，未来可能进一步推升估值水平的是上市公司业绩增长的可持续性大幅超出市场预期以及基于产业整合的央企整体上市。

　　展望后市，融通动力先锋基金认为四季度市场静态估值过高与动态估值依然相对合理之间的矛盾将更加突出。当前市场个股的静态估值都不便宜，但从宏观经济发展、公司盈利增长、总市值扩大、

人民币升值、资金流动性来看，该基金仍然看好市场的长期发展前景。由于有关部门可能继续采取紧缩政策抑制通胀，同时股票供给量增加，资本市场流动性会在一定程度上得到抑制，四季度市场可能会出现震荡走势，但业绩增长明确的蓝筹股仍会有较好表现。

　　从行业的层面，该基金关注三类投资机会：盈利增长前景较为明确并有望获取“透明溢价”的行业，银行、食品饮料、

房地产、商业零售行业的龙头公司是典型代表；因景气度提升或反转带来的行业机会，证券、航空、有色金属、钢铁是其中的典型代表；重点关注在市场整体静态估值水平高企的背景下，资产注入或整合带来的投资机会。具有上述多重特征的行业或个股将构成重点投资对象。

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