基金：阶段性调整亦属正常

　　□晨报记者 李锐

　　沪深两市的大幅调整，并不能改变基金对牛市趋势的判断。昨日，沪深两市双双大跌，其中沪指下跌280点，跌幅达到4.8%，而深成指下跌586点，跌幅为3.13%。对此，多家基金公司均表示，在牛市趋势未变、基金未现大规模赎回的情况下，此次震荡属于市场的一次正常调整，但对后市判断则出现明显分歧。

　　三大原因导致下跌

　　“其实，股市此次下跌的原因很简单。”针对这个问题，申万巴黎基金公司研究总监吕晓峰昨日表示：“总得来说不外乎以下三个缘由。”

　　一是中石油发行价格确定在15元-16.7元，融资额有望达到668亿元，市场乐观预期上市后潜在收益率接近100%，即使认购资金达到3万亿元，认购比率也是2.2%，相当于一周收益率在2%左右，引发资金流向一级市场，对市场形成短期影响，预计资金解冻后，影响由负面转为正面；

　　二是三季度GDP增长11.5%，9月CPI虽有回落，仍上升6.2%，市场担心央行周末大幅加息，考虑到美联储可能减息，央行加息会增大

　　三是市场沪指从3800点上涨到6100点，涨幅60%，市场有调整要求。

　　同样，富国基金也表达了类似观点，其首席策略研究员林文军指出，昨日大跌属于市场的正常调整，此外新的存款准备金率实施也对市场资金面造成一定冲击。而泰达荷银首席策略分析师尹哲认为，近日市场的调整显示出其正在对前一阶段的

　　牛市前提未变

　　在兴业基金投资副总监王晓明看来，牛市存在的前提并未改变。首先，国内市场资金充沛，流动性过剩短期难改；其次，企业盈利能力仍然很强；最后，大盘股没有出现非理性调整。这样看来，他认为牛市趋势并未发生改变。

　　上投摩根基金公司也承认，本次调整是牛市中阶段性的修正，有可能会有中石油认购资金的准备因素在里面，但更主要的是近期盘整趋势的延续，长期来看不会影响中国的牛市格局。从基本面的因素来看，三季报主要上市公司的盈利维持了健康向上的增长态势，基本面上看不到大的利空，长期谨慎乐观的看法并没有改变。

　　此外，本次调整可能是市场趋于谨慎的一种体现，市场担心宏观调控、担心市场调整的心态环绕不散，此次调整后将有效宣泄这种情绪，为以后行情的发展奠定扎实的基础。

　　基金延续净申购

　　记者了解到，尽管市场持续震荡，但基金延续三季度净申购的迹象比较明显。前段时间，由于QDII基金的火爆发行，部分基金确实出现了净赎回，但金额都不是很高。相反，部分基金近期净申购的金额令人咋舌。

　　昨日，沪上一基金公司相关人士透露，他们旗下的两只基金，近期都出现了净申购，其中一只每天净申购金额均在1亿元以上。而另一基金公司的数据更加乐观，10天之内的净申购金额达到40亿元左右，当然这也与其增加了代销渠道有关。

　　后市判断有分歧

　　对于后市，富国基金预计，市场可能进一步深度调整。在操作策略上，他们看好一些下游行业。投资者可以选择一些重仓下游行业、价值投资风格成熟的基金品种，以有效规避风险。尹哲也认为，此次调整并未结束，市场宽幅震荡将主导第四季度，结合“科学发展观”和“

　　而王晓明的判断比较乐观，认为银行、地产等板块整体利润增长较快，估计会成为支撑大盘的重要力量，所以此次调整有可能会很快结束。