招商基金10月21日投资周刊

　　新浪财经讯 招商基金10月21日投资周刊于近期发布，该期内容摘要如下：

　　股票市场走势展望

　　我们判断市场近期将维持箱体震荡格局。9月份的外贸顺差和信贷投放数量超过市场的预期，带来上市公司业绩超预期的同时也使得市场对四季度的信贷紧缩预期增大；随着十七大会议的尘埃落定，政策面的紧缩调控也将进入密集期。大量非流通股的解禁、QDII的推出和港股直通车的开闸等将会对市场的流动性产生影响，外围市场的剧烈波动也给高估值的A股市场带来较大的心理压力；目前在外贸顺差维持高位、人民币升值预期导致热钱继续流入的情况下，新增A股开户数和基金开户数的增长依然保持稳定，但市场心态趋于谨慎，支持股指向上的动力趋弱。另一方面，3季度上市公司业绩的高增长将给市场的运行带来支撑，股指期货的推出预期使得权重股的调整空间有限，预计市场将进入以局部热点和优质个股灿烂为主要看点的结构性分化行情阶段。

　　

股票市场投资策略

　　我们在配置上维持攻守兼备策略，在市场调整风险加剧的情况下，加强组合的防御性。近期我们将重点放在精选优质个股上，积极发掘三季度业绩表现优秀的公司。我们继续重点关注上游资源品和下游品牌消费领域，产品价格上涨、资产重组题材股和节能降耗等符合国家政策导向的题材公司也值得关注。

　　1、维持对金融地产、消费服务、装备制造等行业的战略配置

　　金融行业将从我国高速的经济增长和资本市场发展中直接受益，地产行业供小于求的局面难以改变，长期

人民币升值趋势和确定的业绩高增长性使两行业的长期投资价值依然看好；消费结构升级阶段使得对品牌消费品的需求将维持快速稳定增长；重化工业时代来临，装备制造业扩张迅速而周期性减弱。我国消费和产业升级使得这些行业业绩维持高速稳定增长，我们坚持对这些高成长性明确的行业维持战略配置地位。在目前龙头股估值偏高的情况下可以关注二、三线品种的投资机会；前期大幅落后于大盘的食品饮料、商业服务等消费品种和相对估值较低的医药、汽车等未来前景会有较大改观的板块值得重点关注。

　　2、关注化工行业的投资机会

　　近期国际市场油价的高位运行和化工产品价格的上涨将带动国内化工产品价格上涨，随着前期产能集中释放的逐渐完成，我国基础化工行业的供求关系正在改善，行业的景气度有所提高，并直接导致了化工产品价格的上涨。我国特殊化学品行业的需求增长稳定，具有垄断性稀缺资源和处于化工产业链下端但具有技术壁垒和管理优势如MDI、有机硅和钾肥等子行业龙头公司的业绩在未来可以维持较快的稳定增长。相关领域的投资机会值得关注。

　　3、关注十七大政策导向带来的投资机会

　　十七大会议已经正式落下帷幕，从十七大报告作出的判断和政策导向来看，未来我国经济有望继续保持快速发展。经济发展方式转变和产业升级给高新技术产业和装备制造业带来的发展机会；新农村建设和城乡统筹发展对现代农业带来的基础设施建设投资；节能减排对资源型行业形成长期利好；发展教育、改善收入分配、完善保障体系和建立基本医疗体系等对消费服务行业形成长期利好。

　　周刊全文：

　　招商基金投资周刊.pdf

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