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隆元证券投资基金2007年3季度报告
一、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2007年10月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金简称：基金隆元
基金运作方式：契约型封闭式
基金合同生效日：1992年12月29日
清理规范合并成立日：2000年7月24日
期末基金份额总额：500,000,000.00
投资目标：本基金重点投资于价值被市场低估、通过管理创新和制度创新具有较大增值潜力和所处行业发展前景广阔，技术创新能力强，具有快速成长能力的上市公司。
投资策略：本基金通过对上市公司基本面的研究，结合证券市场的情况，在分散投资风险的前提下，追求基金收益的最大化。
基金管理人：南方基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
主要财务指标
1.本期利润 520,871,983.91
2.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 224,374,151.10
3.加权平均基金份额本期利润 1.0417
4.期末基金资产净值 2,067,267,985.07
5.期末基金份额净值 4.1345
注:2007年7月1日基金实施新会计准则后,原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”=第2项/(第1项/第3项)。
重要提示：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二）基金净值表现
1、净值增长率与同期业绩基准收益率比较表
阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4）
过去3个月 33.35% 3.70% 33.35% 3.70%
2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势比较图
四、管理人报告
基金管理团队
吕一凡先生，基金经理，1970年出生，经济学硕士，9年证券从业经历。曾任深圳证券交易所综合研究所高级研究员。2000年进入南方基金管理有限公司工作，先后从事研究、产品设计、基金投资等工作、南方稳健成长基金经理助理和基金开元经理(2003年11月17日至2005年6月10日)。
孙鲁闽先生，基金经理助理，1974年出生，商学硕士，5年证券从业经历。2003年进入南方基金管理有限公司，先后从事研究、基金投资等工作。
此外，基金隆元管理小组还配备了若干名证券投资分析人员，协助基金经理从事基金隆元的投资管理工作。
基金运作的遵规守信情况
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《证券投资基金销售管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则、《隆元证券投资基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
（三）基金的投资策略和业绩表现说明 1、行情回顾和运作分析
虽然A股市场在二季度后期受到了紧缩与扩容的影响而出现宽幅震荡，但经历了6月份的短暂震荡后，各类股指重拾升势，并在三季度的末期收在了历史高点。上证综指单季涨幅达到了45%以上。
三季度的市场热点明显从二季度的题材股向蓝筹股转换。一方面是由于蓝筹股的相对估值水平确实有优势。另一方面，大量场外资金的进入需要相对大的资金容纳器。估值较低，流动性好的蓝筹股成为自然的选择。但这样的结果是A股的整体市盈率迅速提高，资金推动型的蓝筹股泡沫开始显现。
在这种情况下，隆元基金本季度坚持持有蓝筹股，但由于景气行业的持股比例不高，业绩处在中等水平。
2、本基金业绩表现
截至报告期末，本基金份额净值为4.1345元，本报告期份额净值增长率为33.35%。 3、 市场展望和投资策略
尽管当前的A股市场估值已高，但在负利率时代下，居民的储蓄资金仍在源源不断地流向资本市场。而以QDII和港股指通车为代表的分流方式所带来的冲击又比较有限。因此，A股市场资金推动型的特征不会改变。价值投资和趋势投资之间的矛盾可能会令基金经理痛苦，建议投资者适当控制风险。
五、投资组合报告
期末基金资产组合情况
项 目 金 额 占基金总资产的比例
股 票 1,616,358,327.21 68.55%
债 券 420,465,984.00 17.83%
权证投资 3,065,270.39 0.13%
银行存款及清算备付金合计 307,526,473.22 13.04%
其他资产 10,584,123.92 0.45%
合计 2,358,000,178.74 100.00%
期末按行业分类的股票投资组合
行 业 分 类 市 值 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业
B 采掘业 24,528,533.07 1.19%
C 制造业 566,808,114.54 27.42%
C0 食品、饮料 84,681,114.54 4.10%
C1 纺织、服装、皮毛
C2 木材、家具
C3 造纸、印刷
C4 石油、化学、塑胶、塑料 50,999,000.00 2.47%
C5 电子
C6 金属、非金属 279,322,000.00 13.51%
C7 机械、设备、仪表 151,806,000.00 7.34%
C8 医药、生物制品
C99 其他制造业
D 电力、煤气及水的生产和供应业 71,484,000.00 3.46%
E 建筑业
F 交通运输、仓储业 160,408,625.60 7.76%
G 信息技术业 78,340,000.00 3.79%
H 批发和零售贸易 85,585,804.00 4.14%
I 金融、保险业 479,456,550.00 23.19%
J 房地产业 149,746,700.00 7.24%
K 社会服务业
L 传播与文化产业
M 综合类
合计 1,616,358,327.21 78.19%
（三）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数 量 市 值 市值占净值比例
1 600030 中信证券 1,900,000 183,749,000.00 8.89%
2 600036 招商银行 4,500,000 172,215,000.00 8.33%
3 600660 福耀玻璃 4,600,000 155,020,000.00 7.50%
4 000002 万 科Ａ 4,958,500 149,746,700.00 7.24%
5 600150 中国船舶 400,000 109,596,000.00 5.30%
6 000825 太钢不锈 3,000,000 91,830,000.00 4.44%
7 000839 中信国安 2,000,000 78,340,000.00 3.79%
8 601006 大秦铁路 2,966,000 75,544,020.00 3.65%
9 600900 长江电力 3,700,000 71,484,000.00 3.46%
10 000858 五 粮 液 1,657,700 70,369,365.00 3.40%
（四）期末按券种分类的债券投资组合
债券类别 债券市值 市值占净值比例
国家债券 314,691,500.00 15.22%
政策性银行金融债券 24,977,500.00 1.21%
企业债券 3,070,984.00 0.15%
央行票据 77,726,000.00 3.76%
可转换债
债券投资合计 420,465,984.00 20.34%
（五）期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序号 债券名称 市 值 市值占净值比例
1 02国债⒁ 295,501,500.00 14.29%
2 07央行票据12 38,896,000.00 1.88%
3 05农发15 24,977,500.00 1.21%
4 07央行票据15 19,434,000.00 0.94%
5 07央行票据43 19,396,000.00 0.94%
（六）投资组合报告附注
1、本基金本期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、期末其他资产构成
项 目 金 额
存出保证金 1,098,780.49
应收利息 9,470,219.83
待摊费用 15,123.60
合 计 10,584,123.92
4、期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5、权证投资情况：
本报告期内本基金无主动投资权证情况，因投资分离交易的可转换公司债券获得发行人派发的认股权证情况如下：
序号 权证代码 权证名称 数 量 成本总额
1 031005 国安GAC1 244,342 1,332,910.99
六、管理人持有本基金份额情况
截止2007年9月30日，南方基金管理有限公司作为基金发起人持有本基金41,875,797.00份额单位，占基金总份额的8.38%，本季度无增加基金份额单位。
七、备查文件目录
1、隆元证券投资基金基金合同。
2、隆元证券投资基金托管协议。
3、隆元证券投资基金2007年3季度报告原文。
存放地点：深圳市福田中心区福华1路6号免税商务大厦31至33楼
查阅方式：网站：http://www.nffund.com
南方基金管理有限公司
二零零七年十月二十五日
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