变激进为稳健 不少基金闪电式改变风格

　　记 者 吴小敏

　　本报讯 周一大盘再次大幅下挫，受此影响，偏股方向(包括股票型、配置型、混合偏股型、混合平衡型)基金再遭重创。如何在目前市场高位震荡的环境下规避风险，成了考验基金投资管理能力的重点。除了减仓外，短期内改变投资风格也是基金经理常用的手段之一，比如从投资风格相对激进的成长型基金转为投资风格相对稳健的平衡型或价值型基金。

　　偏股方向基金按投资风格特征可分为成长型、价值型、平衡型等类型，一般情况下，投资者从基金的名称就可以看出一只基金的投资风格，比如“广发小盘成长”、“富国天益价值”、“博时平衡配置”等。成长型基金的投资风格较为激进，在股市上涨时往往能获得较高的收益，但在股市下跌时，它的净值下跌幅度通常也比其他基金大；平衡型基金的投资策略最为保守，其风险和收益在偏股方向的开放式基金中也都是最低的；价值型基金的风险和收益处在成长型和平衡型之间，投资风格较为稳健。

　　随着股指连续高位震荡，很多基金公司在第四季度的操作上都把风险防范放在了首位，投资策略也从以进攻为主转为以防御为主，具体表现为大幅减仓或短期内改变投资风格。

　　据天相投资2007年10月份的《基金研究报告》统计，截至9月底，在长期(两年)、中期(一年)和短期(半年)的评估中，基金风格均以成长型为主，成长型基金所占比例分别达到92.31%、92.86%和79.82%。但在短期评估中，平衡型基金所占比例上升较快，和上期(2007年9月份)结果相比，平衡型基金在全部基金中所占比例上升了8.9个百分点，占比达到了18.35%。基金投资风格的长期和中期评估结果比较稳定。从本期《基金研究报告》统计来看，长期可比的126只基金中，有5只风格发生变化，其中4只由成长型转为平衡型；中期可比的172只基金中，有7只风格发生变化，均由成长型转为平衡型；短期可比的212只基金中，有38只风格发生变化，其中4只由成长型转为价值型，其余34只都从成长型转为平衡型，而在这34只基金中，有21只基金9月份还是成长型，到10月份就变成了平衡型。

　　与大幅减仓一样，基金在短期内改变投资风格的抗风险效果也是显而易见的。受到股指高位震荡下挫的拖累，上周偏股方向基金几乎全军覆没，在可统计的242只基金中，有238只单位净值出现下跌，平均单位净值周跌幅接近2%。不过，上述21只一个月内从成长型转为平衡型的基金，跌幅大多小于平均跌幅。其中，上周净值增长排名第一的上投摩根中国优势，就是刚刚从成长型转为平衡型的。