构建基金组合分散风险

　　

　　倾巢之下无完卵。股指跌宕起伏，基金净值也出现大幅振荡。上周大盘表现惊涛骇浪，刚刚攻破6000点又在一天内深幅下挫211个点，直到昨日仍在延续振荡下跌行情。这样的市场中，庞大的基金也无法避免净值缩水的命运，让投资者见识到基金并非只赚不赔。上周各类型基金的净值受蓝筹股调整影响，均呈现负收益。基金普跌中，债券型、保本型等保守型基金也未能幸免，呈现全线下跌的态势。分析师建议，长线投资者仍可继续持有优质

股票型基金、混合型基金，波段操作者则可选择逢高减持。

　　在振荡市中，构建适合自己的基金组合可较为有效的分散系统性风险。不过根据网站的一项调查表明，国内基金产品总数超过340只，却只有不到三成的基民能根据自己的风险偏好，有意识地构建自己的基金组合，大部分基民或集中投资一只基金，或没有进行组合，盲目将资金集中在高风险高收益的品种上。事实上，基民投资时，不宜买入过多或投资很多性质一样的基金。需要注意规避风险的操作策略，不可一股脑儿地只追捧会随着股市大涨的股票型基金。在指数高点时，投资基金需要注意配置那些不会随着股市大跌的非股票型基金，并以基金组合的方式进行理性、科学的投资。

　　本报记者 林峥

　　三种类型投资组合

　　●积极投资型：追求高增长

　　该组合属于高收益高风险基金品种。2006年以来在振荡市中表现较好的广发小盘成长基金、易方的策略成长和嘉实服务增值行业这些基金都是来自优秀基金管理公司的典型代表，其所属基金管理公司治理结构完善、旗下基金整体业绩优秀、风险控制得力、团队投资使业绩持续性较高，多次获得国内外各种基金业大奖。三个基金配置比例为：易方达策略成长30%，嘉实服务行业增值30%，广发小盘成长40%.

　　●保守投资型：本金安全，流动性好

　　该组合适合于为养老储备资金，又想取得高于现存养老保险资金收益率的投资者。组合以债券型和货币型开基构建，目的是保障本金安全、保障流动性（投资者可以很小代价抽回资金），并取得高于银行1年期存款的收益率。有一定量长期闲散资金，但也面临部分现金不确定时点支付问题、对流动性要求高的投资者可作考虑。由于10月债市仍面临较大压力，而货币市场保持较好收益，增加货币市场基金比重以回避债市调整风险和增加流动性。组合比例为：华夏现金增利60%，华夏债券20%，嘉实债券20%.

　　●稳健投资型：追求稳定收益

　　该投资组合以稳健的平衡型开放式基金以及适当比例的货币型基金构建，预期通过股票差价收益获取净值增长，同时保证通过货币市场基金兼顾一定流动性。在收益-风险权衡过程中，偏好低风险混合型基金。华夏基金管理公司不论在2004、2005年调整市中还是在2006年以来的大牛市中都表现出超越市场的盈利能力和风险控制能力。其所属基金管理公司旗下基金整体业绩优秀、风险控制得力、团队投资使业绩持续性较高，多次获得国内外各种基金业大奖。组合为：华夏红利40%、广发策略优选各配40%.华夏现金增利货币市场基金20%.（林峥）

　　■操作提示

　　大盘蓝筹基金长期具较大投资价值

　　

长城

证券表示，在基金选择方面，坚持首先是选择治理结构完善、投研能力和风险控制能力强、基金管理规模较大的优秀基金公司。在此基础上选择那些选股选时能力强、剔出风险（用BATE作为主要参考）后具有较好的持续盈利能力的股票型和混合型基金，并对于明星基金经理予以适当倾斜。依据上述原则筛选、建立基金池，再根据基础市场表现以及基金的资产配置情况从基金池中精选基金，构建基金投资组合。同时，在构建基金组合时，对基金的历史表现给以充分的重视，不纳入成立时间少于两年的基金，但对同一基金经理管理的复制基金根据其表现予以考虑。

　　长城证券基金分析师阎红特别提醒，该组合是一个大盘蓝筹向中小盘股票过渡的组合，适用于10月大盘蓝筹调整的行情，该过渡组合未必适合长期持有，从长期来看，大盘蓝筹基金还是具有很大的投资价值。该组合到月底会随市场的变化有所调整，但总体趋于稳定。阎红认为，分析师提供的组合可供投资者参考，投资者需谨慎选择入市或构建该组合的时间。此外，目前的振荡调整行情下，未入市的基金投资者建议观望为主。

　　该基金组合为券商推荐，而基金的投资风格，应对高风险股票市场的能力，特别是应对调整市的能力，需要一定的时间来衡量。投资者需根据自身的实际情况，独立思考构建自己的组合，券商的建议仅供参考。（林峥）