QDII的最惠待遇

　　荣篱

　　最近一段时间，QDII简直是“疯魔”了，一只基金竟然一天可以认购几百亿甚至上千亿，市场人士大大感叹中国老百姓投资意识之强，流动性之充裕。

　　不过，很快就听到另一种说法，有投资者宣称，这些QDII基金虽然发行才一天，但早几天就可以在银行的网站上认购，甚至还有投资者说早两天就开始排队了。指控倘若属实，那就意味着，QDII基金又恢复了监管层早已禁止的“预约”发行。

　　事实上，QDII基金的与众不同早就引起了市场的注意。按照监管层的规定，在新基金获批发行前，基金公司不得进行任何该只基金的宣传。QDII显然是突破了这一限制，在新产品获批前，就有基金公司开始做广告，宣传攻势一个强过一个。

　　与QDII基金高调发行高调宣传相对应的是，A股基金似乎有“封口”的趋势。A股新基金停止发行已有多时，进行分拆的基金也相当少，曾经是基金公司扩大规模的法宝———大比例分红的宣传也开始减少。有基金公司人士透露，受监管层暗示，基金分红的宣传力度将会再次减弱。事实上，监管层出手干预高比例分红宣传已不是第一次，较早前对“归一”的提法就提出过警示。

　　此外，在A股基金上早已不许提及的“预期收益率”之类的预测，也在QDII基金的宣传中多次出现。

　　QDII基金与A股基金的区别对待，其原因不难理解：一来国内A股市场过于亢奋，二来QDII出海有着除投资而外的“为国家排忧解难”的高度。

　　不管急于出海的老百姓是否能在海外市场赚到钱，认购QDII的疯狂和宽松的政策首先就可以“让一部分基金公司富起来”。如果说2006年和2007年A股牛市带来的基金热潮改变了基金业内的强弱格局的话，那么QDII大热将会带来基金业又一次瓜分市场和重新排队。

　　不过，需要提醒基金公司的是，对于QDII宽松的政策最初可能是来源于监管层担心QDII不为中国老百姓所接受，而如今，QDII火爆出人意料，再“耍小聪明”赚了利还想要轰动效应的话，可能会引致监管层的严控，A股基金的分红持续营销就是一个例证。