二八和八二

　　A股市场近期出现了明显的分化现象，表现为大市值股票表现突出，也带动指数上了6000点大关，但另外多数股票则反而下跌，绝大多数投资者都是赚了指数不赚钱。从涨跌的家数来看，上涨的股票数量很少，大约10%左右，九成品种都出现了不同程度的下跌。和以往略有区别的是，这次所出现的分化并不是以股票基本面作分界，也就是说，大量基本面其实不错，甚至是基金投资者一直看好的行业、股票也出现了下跌，比较典型的是商业板块。

　　A股市场摆脱同涨同跌，开始发生分化始于2003年，当时业绩好、市盈率低的

　　这样的分化投资者总结为“二八”现象，并一度认为依据基本面的差别，这样的分化将持续，甚至最后出现如香港市场那样的“仙股”也不足为奇。但几年过去，这样的预言完全失败，二八现象和八二现象其实在交替发生，尤其是牛市伊始，百花齐放更是成了主流。而且颇有点讽刺意味的是，作为榜样的香港市场，目前的仙股都由于上涨而基本消失。

　　究其本质，中国股市难以发生成熟市场股价持续分化现象有着深刻原因，这和我国股市以国有企业为主体的先天制度禀赋直接相关。正是由于政府拥有对股市无与伦比的强大的影响力，使得优质资源向上市公司倾斜成为可能，也使得对经营难以为继的绩差公司的“抢救”成为可能，因此，在我们这个市场中，各种资产交易和重组行为异常活跃，绩差企业的生命力异常顽强，丑小鸭变凤凰的事情屡见不鲜，也为我们的牛市注入了新的强大活力。

　　当然，这一波二八分化，或者一九分化和股指期货的预期有关，而这一点也必须看到：股指期货的存在确实可以使大市值品种的战略地位更加突出，今后这些蓝筹品种的交易将会更加活跃。另一方面，从历史经验分析，投资者也不必因此就认为从此后就一定将是大盘股一枝独秀，如上面所分析，今后的A股市场还将是热点轮动，甚至八二现象在将来某一时点也很正常。