债券基金稳中求胜

　　本报记者 魏子丹

　　新股操作仅为短期波动

　　虽然新股密集上市带来了短期较高收益，但渤海证券高级分析师项哲仍然认为，债券市场仍是决定债券型基金未来走势的关键，投资新股只能带来短期收益波动。

　　为应对下半年出现的高潜力新股批量上市，一些债券型基金此前陆续修改基金契约，转为可参与新股认购。这其中，更是有多家债券型基金在9月投资策略报告中已经显示出对于新股申购的兴趣，如宝康债券基金就明确表示将积极参与，从而分享股市收益。

　　自9月以来，建设银行、中海油服以及中国神华等新股陆续上市。与之相对，债券型基金业绩在此期间明显提高。据银河基金研究中心数据显示，长假后一周内平均周净值增长率达到了2.32%。而晨星数据同样显示债券型基金周平均回报率超过2%。银河

　　而晨星中国王蕊在报告中指出，基金经理将手中持有的债券抵押融资，筹集的资金用于打新股。严格控制风险，新股持有期仅为10天。因此以目前新股上市后的普遍走势来看，债券型基金这一持有期恰好能够在避免风险的同时顺利清仓。

　　调整市应做低风险配置

　　在四季度可能出现的调整市中，相对受大盘影响明显的股票型和偏股型基金，中信建投分析师丁彦森指出，债券型基金仍可作为降低风险的投资配置。

　　债券型基金在四季度可能出现的调整市中，不会受到股市调整的严重影响。但今年以来央行多次提高存贷款基准利率，并且采用小幅高频的加息模式。对此，宝康债券基金经理王旭巍认为，由此很难看出央行对于未来物价水平的看法，可能是认为通胀将在一段时间内缓和而未大幅加息。但由于对物价形势很难判断，债权市场的近期走势也不好说，仍将继续维持防守策略，降低可能的投资风险。

　　有分析人士指出，债券市场将有可能出现一轮反弹行情。而反观上证指数却节节攀升不断冲击投资者心理防线，风险承受能力较弱的个人投资者应开始考虑配置低风险投资产品。