海外成熟市场投资通则：买基金就是买基金经理

　　记 者 吴小敏

　　本报讯 当中国基民的投资热情不断刷新基金销售历史纪录的时候，他们在选择基金时最看重哪一项指标？最新调查显示，基金公司的口碑、基金以往的表现是投资者选择基金时最看重的指标。而在欧美等成熟市场，基金投资却有一条通则：买基金就是买基金经理。

　　中国证券网前不久进行了“你选择基金时最看重以下哪一项？”的调查。结果显示，34.67%的投资者表示选择基金时最看重的是基金公司，32%的投资者认为基金以往的表现最重要，其余表示看重“基金持仓”、“基金经理”和“基金类型”的投资者分别占11%左右。

　　也就是说，国内有近9成的基民买基金时，从来就没有关心过自己的基金经理是何许人也。

　　“这是国内投资者不成熟的表现，基金公司整体的管理能力固然重要，但投资者在选择一只基金时，基金经理是一个非常重要的评价指标。事实上，在欧美等成熟市场，投资者更关心的是基金经理——自己认可的基金经理转投到哪只基金，就去买哪只基金，所以有买基金就是买基金经理的说法。”某基金公司的一位人士说。

　　一位好的基金经理，将给基金带来良好的经营业绩，为投资者带来更多的分红回报。一个优秀的基金经理执掌的基金，其业绩大都出类拔萃，甚至在熊市中也能带来不错的收益。在国内，也不乏优秀的基金经理，如广发稳健的基金经理何震、易方达策略增长的基金经理肖坚、富国天益的基金经理陈戈等。因此，从一定程度上讲，投资者购买一只基金产品，首先要看运作这只基金的基金经理是不是一位优秀的基金经理。

　　评判一位基金经理是否足够优秀，投资者不仅要了解其投资风格、择时能力和选股能力，而且要对其掌管的基金历年的累计收益率、累计超额收益(基金收益率-同类型基金平均收益率)、是否高于同类型基金的平均增长水平、能否保持稳步增长等方面充分了解。

　　大部分投资者都会认为，资深的基金经理在投资能力上必然优于年轻的基金经理，男基金经理要优于女基金经理。但是国外一项调查的结果是：资历深浅和性别差异对基金业绩的影响不大。不过，调查结果同时也显示，一只基金如果频繁更换基金经理，对业绩的影响较大，另外，多经理制优于单经理制，采用双经理制度有利于基金收益的长期稳定。

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　　择时能力：择时能力是影响基金业绩的主要投资管理能力之一。择时能力评估基金经理是否能对市场和个股做出正确判断，并选择恰当的时机调整投资组合以优化组合的收益风险特征。例如，在市场趋势改变时能否及时调整资产配置结构，在个股操作上能否在

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