基民投资热情转向QDII基金

　　A股新基金发行持续断档，QDII产品借绿灯加速扩容

　　基民投资热情转向QDII基金

　　专家提醒：投资者对QDII产品的收益率应作理性分析

　　眼看着A股指数越走越高，QDII基金也越发越火。最新一只QDII基金——上投摩根亚太优势基金一天认购超千亿，这一数字不仅创造了QDII基金的首发最高纪录，而且刷新了此前由上投摩根内需动力基金所创造的首日900亿元认购的A股基金首发纪录。同时，第一只QDII基金南方全球精选配置基金不到一个月的时间净值增长3％，也远远超过业内预期。

　　业内预计，在A股新基金发行持续断档，而QDII产品大开绿灯的形势下，基民对QDII的投资热潮有望继续。

　　QDII基金越卖越俏

　　尽管市场资金充裕早已是不争的事实，但QDII基金刚发到第四只就打破A股基金的最高认购纪录，这仍然有些出乎市场的预料。毕竟，QDII基金到底能达到怎样的收益水平，投资者心里谁也没个谱。

　　上投摩根基金表示，公司将对10月15日的有效认购申请采用“末日比例确认”的方式给予部分确认，无效申请部分对应的认购款项退还给投资者。这意味着申购上投摩根亚太优势基金的投资者到底买到了多少基金份额，现在还没定呢。按照公司此前公布的发行限额300亿元，1000亿的申购资金，最后获得的配售比例将在35％以下。无论如何，上投摩根亚太优势基金还是极有可能创下QDII基金的配售比例新低。从9月份开始密集发行的QDII基金：南方全球精选、华夏全球精选、嘉实海外中国

股票基金，均是一天售罄，认购资金越走越高：500亿、600亿、700亿、到这一次的1000亿，配售比例则越走越低：61.97％、47.65％、40.7％，到这次只有30％多。

　　与此同时，基金认购门槛还在不断提高，从最初的1000元、5000元，到上投摩根亚太优势已提高到1万元。

　　QDII投资热还将持续

　　除了首批获得QDII资料的南方、华夏、嘉实、上投摩根基金公司已经各发行了一只QDII产品外，目前还有4家基金公司：海富通、华宝兴业、长盛、工银瑞信已获准开展QDII业务，产品尚未面市。加上2006年就获得QDII资料的华安基金，现在已有9家基金公司拥有QDII业务资格。据基金界人士透露，在当前A股市场持续升温、市盈率越走越高的情况下，开闸放水的趋势仍然不会改变，管理层在收紧A股新基金发行审批的同时，还会继续鼓励基金公司推出QDII产品。

　　对基金公司来讲，有前四家基金通过QDII产品快速扩张规模的示范效应在先，各基金公司积极申报QDII资格及产品的热情也有增无减。据业内消息，多家基金公司正在就QDII的资格审批进行排队，包括景顺长城、博时基金公司等。

　　JP摩根的相关研究报告预计，由于中国外汇储备规不断膨胀，人民币流动性存在严重过剩问题，监管部门会持续审批QDII业务，加速引导资金流向海外市场。明年至少约有900亿美元的QDII资金流向海外市场，其中有300亿美元将投资于香港。

　　港股上涨助推QDII业绩

　　香港市场作为这一趋势的第一受益者，最近一段时间以来的良好表现，反过来似乎更有利于强化这种趋势。9月19日成立的南方全球精选配置基金，自9月24日开始建仓，截止10月12日，基金净值达到1.03元，这意味着在不到一个月的时间里，其净值增长就达到了3％。这一成绩显然超过业内预期。

　　南方全球精选配置基金经理谢伟鸿表示，该基金采取了积极的建仓策略，目前达到了约70％的仓位配置。其中，港股方面，对资源股和电信股进行了重点投资。根据基金合同，其投资于港股的比例最高为40％。

　　由于目前出海的几只QDII产品都对香港市场设置了40％左右的超配比例，港股的未来走向将对QDII业绩产生重大影响。JP摩根认为，衡量资金动能以及总体经济因素，对港股长期展望维持乐观。预计香港今明两年实质GDP皆可维持4.5％增长，主要企业的获利将保持强劲，预计2008年将有15％增长，首推和中国相关企业、地产以及内需消费型股票。可以看到，这也是目前几家QDII基金的重点投资领域。

　　谢伟鸿分析说，在过去三年时间里，巴西货币兑人民币的升值幅度是42.3％，韩元对人民币的升值幅度13.34％，俄罗斯卢布也处于持续升值期。在全球化的投资方式中，各种货币会有自然避险的效果。但是，在市场各方对QDII产品的一片看好声中，也有

理财专家提醒投资者，不能以A股基金近两年来的高收益率来预期QDII产品，以快速致富的心理来想像海外市场并不现实，对QDII的未来收益率要有理性的预期。

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