避险资金推升封基行情

　　在中国银行、工商银行、南京银行、宁波银行等金融股高举高打的推动下，昨日沪深两市股指继续维持强势格局，沪综指更是一度突破6100点大关。但是，“大象跳舞”并没有掩饰虚假繁荣的现状。以中铝系为代表的有色金属股、以中船股份领衔的整体上市概念股纷纷出现在跌幅榜的前列，反而是封闭式基金成为昨日股市上涨中的最大亮点。

　　-资金涌入 封基大涨4%

　　封闭式基金昨日涨幅位列第一，整体涨幅一度达到6%，上证基金指数最终以4.06%的涨幅收盘，成交量更是较前一交易日放大了将近一倍，使6月份曾出现的火爆封基行情重新演绎了一次。

　　封基在今年6月份出现的大涨，主要原因在于市场对“封转开”的预期、创新型封基方案的亮相以及封基大幅折价带来的套利机会。而在近期股指的大涨中，封基整体涨幅一直落后于市场，整体折价率越来越高，无疑存在很好的套利机会。

　　-大幅折价 提供套利机会

　　以上周五的数据为基准，剔除停牌的基金兴安和基金隆元，算上创新型封基大成优选和瑞福进取，38只封闭式基金平均折价率已创出三季度以来的新高28.93%，折价率超过30%的就有21只基金，其中折价率最高的基金汉兴更是高达37.29%。另外，26只大盘封闭式基金的平均折价率达32.5%。与国外资本市场中一般在15%内的封基折价水平相比，目前沪深两市封闭式基金的折价率接近30%，显示存在极大的无风险套利空间。

　　-虚假繁荣 迫使资金寻求避险

　　同时，在近期指数不断上涨的过程中，“大象独舞”的现状更是让投资者有些手足无措。一面是指数的上涨，另一面是大多数股票的下跌，缺乏赚钱效应的股市开始令许多资金有些无奈。再加上未来还有股指期货等诸多不确定因素的存在，更是让许多资金失去了方向感。因此，寻求避险开始成为许多资金在股指高位时的首选策略，而封闭式基金的特点将注定成为避险资金追逐的目标。

　　-转开预期 刺激封基价值回归

　　另外，对于即将到期的封闭式基金来说，随着“封转开”日期的逐渐临近，基金二级市场价格也急速地朝已经走高的净值方向“回归”，上周五复牌的基金同德当天就以涨停报收。在目前新基金获批无望的背景下，热衷于投资基金的资金也开始纷纷将目光瞄准封闭式基金“封转开”带来的参与机会。三元顾问 刘佳