2007年9月抗震基金榜点评

　　(1)从9月抗震基金榜来看，排名前20的基金变化不大。8月排行榜中排名前20的基金只有荷银风险预算一只基金跌出前20。进一步观察，排名前40位的基金变化程度也较小。这表明基金的抗跌特性总体比较稳定，基金抗跌性主要与其操作风格和投资理念有关。

　　(2)在9月中只有9月11日发生了单日较大下跌，上证指数跌幅-4.51%。当日股票型开放式基金平均下跌-3.96%，偏股混合开放式基金平均下跌-3.35%，配置混合型基金平均下跌3.10%。

　　(3)抗跌榜排名靠前的基金在9月11日的大跌中总体表现较好，排名前20位的基金当日跌幅大部分小于同类型平均。如9月抗震榜排名第一的长盛成长当日跌幅为2.14%，排名第三的华夏回报当日跌幅为1.56%，均明显小于平均。但也有部分抗跌榜前列基金当日跌幅较大，如中银中国精选、金鹰优选、南方稳健等震荡中跌幅较明显。

　　(4)抗震榜排名靠后的基金总体上也没有发生明显变化。排名100以后的基金变化较小。而排名靠后的基金在9月11日当日跌幅普遍较大。

　　(5)随着目前股市处于高位运行，上证指数接近6000点，市场本身有震荡的可能。但我们预计市场运行最大的不确定性来源于可能出现的政策变化。一些重大政策是否将在年底前推出有很大的不确定性，最重要的是股指期货。如果出现可能的政策变化，那么短期可能对市场造成重大震荡。从这个角度说，稳健型投资者在选择基金时应参考基金在德胜抗震基金榜中的表现。

　　(6)抗震基金榜从算法的角度对基金抗跌性作一个总体评估，这可以为投资者评估所持有的基金在可能的市场震荡中风险程度提供有益的帮助。但需要注意的是，抗震榜是以过去一年的数据进行计算，并且对量化分析数据的理解不能绝对化。具体到个别基金上，我们还需要结合该基金近期的投资思路和投资仓位来评估其未来一段时间的抗跌能力。

　　附表：2007年9月抗震基金榜全表