开放式基金每周：债券型基金绩效神奇领先

　　中国银河证券股份公司研究所 王群航

　　股票市场在大盘蓝筹类股票强劲上涨的不断推动下叠创新高，多数基金因此获益颇丰，但也有部分基金赚了指数不赚钱。总体来看，上投摩根、融通、富国、交银施罗得、博时等公司旗下的多数基金在上周获得了较好的回报。各类基金在上周的绩效表现情况如下。

　　一、债券――债券型基金

　　上周开放式基金绩效表现中一个最大的亮点就是部分债券――债券型基金的周绩效表现十分突出，平均周净值增长率达到了2.32%，仅次于平衡型基金，高于股票型基金、偏股型基金。具体来看，中信稳定双利、工银瑞信增强收益、富国天利增长这三只基金的周净值增长率高于4%，嘉实债券、华夏债券、长盛债券这三只基金的周净值增长率接近4%。促成债券型基金有如此良好收益表现的重要原因在于这些基金的市场定位，以及基础市场行情的默契配合，前者是这些基金可以参与新股认购，后者是前期的股票市场上新股发行较为密集，上市速度很快，新股上市之后立即不断地上涨，让这些基金获利匪浅。

　　联想到前期新债券型基金的发行文件中写明了自己可以参与新股认购；联想到前期一些债券型基金修改契约，改为可以参与新股认购；以及部分中短债基金召开持有人大会，将原先的中短债基金改制为可以参与

　　二、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周净值增长率为2.12%，98只基金的净值增长，1只基金的净值未变，9只基金的净值折损，其中有两只基金的净值损失幅度超过了1%，股票型基金总体绩效表现较好，但具体基金的之间的绩效表现差距较大。周收益领先的前三只基金是博时精选、富国天博、华富成长趋势，周净值增长率分别为5.12%、5.07%和5.04%，其它周绩效表现较好的基金还有富国天益、博时主题、上投摩根成长先锋、交银施罗得蓝筹、华安策略优选等。由于上周基础市场的行情走势较为特别，因而也显现出部分基金管理公司、部分基金在投资运作方面的特点，即有的公司整体化运作特征较强，而有的公司的基金则是在按照基金契约规定的范围进行运作，因此，有些基金的净值折损是合情合理的，有的则是难以理解的。

　　三、股票――指数型基金

　　只要股票市场行情的走势为单边上涨，只要周K线的形状是上下影线较短，那么指数型基金的周净值增长率就一定会领先。上周又是如此。股票――指数型基金上周的平均周净值增长率为3.13%，全体基金的净值增长。周净值增长率领先的基金有华夏上证50、易方达50、银华88、华安180、长盛100等，其中前两只基金的周净值增长率分别为5.92%和5.28%，分别为上周全市场中净值增长率的冠、亚军。

　　指数型基金上周平均3.13%的周净值增长率，高出主动型基金一个百分点左右，这个高出的幅度达到了50%左右。指数型基金能够有这么好的收益表现主要取决于两个方面的原因：(1)我们常说的指数型基金的被动投资风格；(2)现有指数型基金所跟踪的标的指数的成份股绝大多数属于大盘蓝筹股，而上周的股票市场走势就是少数大盘蓝筹股在支撑行情。

　　四、混合――偏股型基金

　　混合――偏股型基金上周的平均周净值增长率为2.17%，44只基金的净值增长，5只基金的净值折损，同股票型基金一样也是总体绩效表现较好，具体基金之间的绩效情况差距较大，既有像大成蓝筹稳健这样周净值增长率高于5%的基金，也有1只基金的周净值损失幅度竟然接近4%，该基金的净值折损主要是上周五的强烈振荡过程中产生的。这个非正常的大幅度亏损案例，知道该基金、该公司认真总结。

　　五、混合――平衡型基金

　　混合――平衡型基金上周的绩效表现很突出，主要体现在以下两个方面：(1)平均周净值增长率为2.43%，较为罕见地高于股票型基金、偏股型基金。(2)相对于股票型基金、偏股型基金中均有少数基金的净值折损，此类基金中全体基金的净值在增长。

　　根据笔者前期的调研，促成此类基金绩效表现良好的原因主要在于此类基金中的很多管理者在面对基础市场行情日益走高的情况下，从控制风险的原则出发，适当地降低了股票投资仓位，并且在具体投资品种的选择方面注意价值的挖掘和对于高安全边际的重视。从这种意义上来看，如果要更为有效地应对未来的、风险可能更高的基础市场行情格局，相对于偏股型基金而严，平衡型基金可能也是一个较好的选择。