长盛基金：发挥合资基金优势精选全球景气行业

　　□本报记者 易非 深圳报道

　　日前，中国证监会桂敏杰副主席在“中法基金业高层论坛”上指出，要积极推动中国基金业向国际化方向发展。作为基金业“老十家”的长盛基金管理公司日前成为国内首批获得开展QDII试点资格的8家基金公司之一。近日，公司总经理陈礼华表示，长盛获得国际业务牌照对公司是机遇也是挑战，QDII资格获批是长盛迈向国际化的重要一步，长盛一方面将充分发挥对本土投资深刻理解的优势，另一方面将借助合资基金的优势，挖掘全球市场中的景气行业，帮助投资者实现全球资本市场多元化投资、风险分散与长期稳定回报的目标。

　　QDII 基金业发展新里程碑

　　陈礼华表示，基金QDII的出现恰逢其时，也是基金业划时代的大事，这意味着中国基金业将迎来一个加速发展期，从最初的成长阶段过渡到一个更高级、更成熟的发展阶段，也就是国际化和全能型的阶段。

　　陈礼华说，全球资本市场的“深海”在美国等发达国家，国际化本身意味着中国基金业迟早要走出亚洲、走向世界。中国基金业要学习到“深海”游泳，到中流击水。

　　既然是全球性的投资，不可避免将要面对诸多挑战，对此，陈礼华说，长盛已经并正在进行积极准备。他介绍，今年是长盛积极推进国际化发展的一年，公司积极加强与国外知名的投资管理机构合作与交流，并组建了优秀的国际化投资管理团队。特别是引进了国际化战略投资合作伙伴———新加坡星展资产管理公司，这不仅优化了公司的股权结构，也有力地提升了公司的投研水平向国际化资产投资管理水准看齐。

　　陈礼华指称，在可以预见的相当时期内，持续高企的外贸顺差导致的

人民币升值压力始终是QDII系列投资产品的最大问题，而长盛的外方股东DBS资产管理公司来自于国际投资港口新加坡，其海外投资同样长期面临本币升值的压力，在利用资产配置对冲

汇率风险方面积累了大量经验。自2005年人民币汇改以来，虽然人民币/美元汇率升值速度日渐加快，但人民币对美元、欧元、英镑、加币、澳元及其它货币组成的货币篮子并没有显著升值。长盛在基金资产配置上将充分借鉴外方经验，不仅仅利用增加风险权益类资产的方法，并且积极运用贸易加权货币篮子的理论配置基金组合资产，从而将人民币升值对国际投资带来的影响最小化。

　　全球挖掘潜力主题行业

　　陈礼华说，根据国际投资基金的历史经验表明，偏股型全球配置基金在追求长期稳定回报方面的效果非常明显。但在海外投资发展初期，无论从投资者认知度还是风险可控性方面，大比例投资单一新兴市场都未必是最优选择。

　　他介绍说，长盛首只QDII产品将着眼精选全球景气行业，因为当所有出海资金都集中到某一区域市场时，短期波动导致的风险可能难以防范。长盛将推出国内首只全球行业精选基金，长盛QDII的主要投资策略是摒弃按区域配置资产的方式，改为从全球经济增长的基本推动因素中寻找景气行业，充分利用全球不同经济循环周期中的行业景气的不平衡来进行资产配置。对全球经济景气周期循环基本面的把握是其投资的基本依据。因为在全球经济增长的历史周期中，不同国家或地区的增长模式不同，如以美国为主的消费需求，以亚洲为主的城市化进程，以新兴市场增长为驱动力的原材料需求等等，将为不同的行业贡献盈利增长。另外，A股市场与发达地区股市相关性不强，可以达到较好分散目前A股风险的效果。如果加上一定比例与股市负相关的国际债市投资，则全球股市风险也能得到一定分散。

　　对于QDII业务，陈礼华信心满怀，他说，长盛较早就开始进行深入的研究和准备，目前在QDII制度建设、人员储备、产品设计、投资管理、风险控制、后台运作、销售准备及与相关机构合作等各方面的业务准备工作已基本就绪。陈总说，长盛将引进外资股东与国际投资顾问的投资管理流程，采用“自上而下”资产配置和行业类别与行业配置“自下而上”精选

股票的投资策略，深入挖掘全球不同行业中的投资机会，把握优势企业的升值潜力，努力为投资者带来长期稳健回报。

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