冷静看待明星基金经理

　　汇丰晋信基金公司 蒋 兴

　　【兵法探源】

　　三十六计中，美人计是十分特殊的一类计谋。因为绝大多数其他的计谋讲述的都是以假示真，奇正转换的谋略，唯有美人计是利用人的情感弱点。

　　春秋时期的西施是作为礼物由越王勾践送给吴王夫差的，勾践的目的是“佚其志，弱其体”。夫差得了美人，整日饮酒作乐，不问政事。伍子胥看破个中原委，劝夫差杀了西施，而夫差反而赐死伍子胥。最后勾践卧薪尝胆，发兵一举灭掉吴国，夫差也被杀死。

　　【基金新说】

　　看到“美人计”，有人会肾上腺素水平微微提升，注意力也会暂时转移过来。这种状态和忽然看到明星基金经理，以及其所管理的明星基金，或者一些概念诱人的基金情况时相似。可以说，很多时候，即使是很理智的投资者的眼球也会被一些包装手法或噱头所吸引。

　　选择基金投资品种时，基金由明星基金经理管理无疑是吸引人的兴奋点。当然，基金经理打的不是“美女”牌，而是“明星”牌。所谓明星基金经理，往往是有着优良过往业绩，获得大小奖项无数的人物。投资者坚信明星基金经理管理的基金能一如既往的保持超卓的业绩，无论市场如何起伏，不管该基金一度如何低迷，最终还是能够拨云见日，成为排名榜上的翘楚。实际上明星基金经理除了业绩过人，还是经过了专业的公关包装和媒体曝光的。一个基金的业绩出色，有相当大的程度是这个基金投研团队的出色工作的结果，而决不仅仅是基金经理个人能力如何了得。

　　一般来说，基金公司在具体投资业务中有研究、决策、管理、交易、评估等几个独立部门互相分工协作。在拟定

股票投资组合流程中，投研团队要阅读各类投资报告，根据研究员对上市公司实地考察的情况，经过基础指标的筛选后，分步得出股票初选池和精选池；然后通过复杂的数学模型和分析系统的测算，构建出一个投资组合。此后才开始买卖交易。而交易过后，还要经过绩效的评估和调整。此前后，都要进行投资风险目标的预算和分析。所以，投资者看好基金经理，不如认准基金经理背后的投研团队。