哪个店人多就往哪蹭

　　节后上班看到一个相当有趣的资料。证交所统计显示，到今年9月底，全部A股市值有44%由机构投资者持有，而基金就占了27%，真是个令人惊喜的数据。从此A股市场与过去的投机市场不同了，在投资A股时，不论您买的是个股或基金，请不要忘了参考大玩家如何投资。

　　本人估计，除了基金持股外，较大的股票持有者应与保险有关，如大型人寿公司及社保基金。股票型基金规模不断创新高，保险资产也在快速买入股票，主因是保险业也认同了股改威力，并认为持有的股票上涨后，不但对保户更有保障，同时也可大幅获利，这对股价的支持当然很大。

　　一般的人寿保险公司是怎么操作的呢？我个人服务的公司有很大一块人寿保险业务。保险公司的投资有2大特色，即“长期持有”和“买大型股为主”。保险业中，

精算师必须利用大量统计数据来估算保费，而且要十分科学和精准，而他们在做投资时，也一定是很科学，主要依据就是“长期投资

股票风险最低”，一方面他们不会放太高比例在股票上，另一方面开始买入时就打算放长期，以此得到经济成长带来的可估计的利润。

　　因为保险业(加上社保)的资金只会因投保人数增加及保额随财富增加而上升，所以在发达国家，都是市场的

航空母舰，至少占市值20%以上。这巨额资金只会投大型蓝筹公司而不会投太小的股票，比例太低，就算赚了几倍，总体回报率也不大，何况进出也不方便，所以一般保险业内部有底线，如不投资占市值0.5%以下的个股等。

　　基金的投资特色在某些方面和保险也大致相同。如果有300只左右的基金加起来占总市值的27%以上，也只能以大型公司股票为主，这也是不少的基金停止新增申购的原因———钱多了也不好投资。最后，参考葛优所拍广告“出外吃饭看那个店人多就往哪蹭”，也不妨“投资时大钱往哪投资，咱们也往哪蹭”，也许可挣钱多且风险低呢!

　　作者： 曹幼非 (资深金融专家)

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