鹏华基金林宇坤：震荡市中有机会

　　□本报记者 易非 深圳报道

　　十一长假后的股市表现持续强劲，指数又创新高，同时市场的二八现象也更为明显。鹏华普天收益基金经理林宇坤认为，目前支持股市走牛的基础并没有改变，四季度A股将继续维持震荡攀升的格局。

　　首先，宏观环境支持股市上涨。美国经济尽管遭遇次级债危机的冲击，但在美联储大幅降息后，流动性危机已经缓解。美国失业率仍然处于低位，美元走弱使美国出口与制造业表现强势，公司利润增长良好。在以上因素影响下，美国股市连创历史新高。欧元区与日本经济表现良好，金砖四国、中东、东盟等新兴市场国家经济强劲增长，推动全球经济继续快速增长。中国今年GDP增速将超过11%，而上市公司利润增速将超过60%，而且各行业利润均衡增长，结构改善，这极大地提高了A股的投资价值。

　　其次，四季度流动性依旧充沛，继续演绎资金推动型的牛市。目前推动股市上涨的最主要推动力是居民金融资产的重新配置，即“存款搬家”。目前股票、基金市值在全部居民的资产结构中不到40%、远低于发达国家70%左右的水平，在居民财富效应、实际负利率和

理财意识觉醒的推动下，“存款搬家”尚处于初期阶段。

　　第三，

人民币升值步伐可能加快，这显著提升了中国资产的价值，对A股市场的上涨非常有利。目前我国已经出现了通货膨胀的趋势，未来央行将继续加息，而美国将继续降息，这加大了人民币升值的压力，林宇坤判断未来一年人民币升值幅度会超过8%。

　　鹏

华普天收益基金今年前三个季度的净值增长率已超过120%，节前大比例分红后正在交行、工行、建行等作持续营销活动。下一阶段，普天收益在投资思路上将把握人民币升值与通胀升温两条主线，重点寻找主导产品涨价的行业与公司，选择大市值行业龙头和高成长性个股，同时密切关注央企整体上市、资产注入与重组等优质资产证券化所带来的业绩超预期的投资机遇；在行业选择上，均衡行业配置，下游关注金融、地产、食品饮料、商业与医药，上游看煤炭与资源，中游看通胀受益（周期性行业）、消费升级与产业升级（造船、交运设备、电力设备、工程机械）。

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