研究机构乐观看待上投首只QDII

　　上投摩根亚太优势基金发行倒计时研究机构乐观看待上投首只QDII

　　证券时报记者 张哲

　　上投摩根首只QDII产品———亚太优势基金将于10月15日起在全国限量发行，该产品的推出备受投资人期待，在销售日期日渐临近的时候，上投摩根销售及客服部门更是异常忙碌，公司60人的客服团队近日每天接到的咨询电话近2万人次，公司网站每天的访问人次超过30万，大量投资者通过热线和网站来询问公司产品的情况及申购程序。在广大基民满怀信心和热情的同时，国内实力研究机构也对亚太优势基金持乐观态度。

　　申银万国：

　　精耕细作打造优势产品

　　申银万国研究所研究员朱赟的报告认为，亚太优势基金精心选择投资区域，精耕细作打造优势产品：首先，在投资范围上，亚太优势基金股票和债券资产配置比例变动范围较大，赋予了其“进可攻、退可守”的灵活性。同时，该基金还可以适度投资金融衍生工具，包括远期合约、掉期、期权、期货等，能较好地实现

汇率风险控制、套期保值、组合流动性管理等层面的投资组合风险管理。其次，在股票投资策略上，该基金通过自上而下分析，强调公司品质与成长性的结合，通过深入的相对价值评估，形成优化的核心投资组合；在固定收益类投资部分，坚持安全性、流动性和收益性为资产配置原则；同时，基金将采取多币种投资策略，降低组合中各币种资产之间的相关度，提高在同一风险水平上组合的收益。从总体上看，亚太优势基金的风险收益特征为风险低于单一市场股票基金，预期回报高于全球股票基金。

　　中金公司：

　　亚太地区整体有估值优势

　　中金公司侯振海的研究报告指出，亚太优势基金为上投摩根的首只QDII 产品，其切入点是在全球当前股票走势和经济基本面都最为火热的亚太地区(不包括日本)。主要着眼点在于既能分享高速成长的经济和企业盈利，又能得到相对安全的股票估值水平，同时利用不同亚太市场较低走势相关性的特点来达到投资风险分散化的目的。

　　除了中国、印度和香港国企股外，大部分亚太股市的市盈率依然低于20倍的安全水平，而结合增长率来看的PEG 水平在1 左右，这在成熟股市也属较为合理的水平。加之亚太地区的整体利率水平在新兴市场国家内较低。这一地区的估值，尤其是相对于境内A 股的估值，依然有着一定的优势。

　　国泰君安：

　　亚太优势具五大亮点

　　国泰君安于洋的报告分析称，目前A股市场面临调整压力，如调控政策频繁出台、大盘蓝筹股扎堆海归、2000亿元特别国债公开发行、国有股东加快减持，种种风险都指向了高位徘徊的A股市场，A股持续高估预示着全球投资时代的到来。

　　亚太优势基金具备五大投资优势：其一，亚太优势基金的投资管理团队具备丰富的亚太区投资经验，结合国内优势资源，分享外方股东摩根富林明资产管理全球研究成果，将国际视野融入本地运作，有全球性团队优势；其二，亚太优势基金在以价值投资为原则的基础上，深入挖掘在亚太经济发展趋势下具有国际比较优势的大市值公司，具备国际比较优势；其三，将区域市场行业发展趋势与公司价值判断纳入全球经济综合研究范畴，深入分析公司所处的区域环境、经济景气、行业特性、竞争优势、治理结构等要素，具有投资策略优势；其四，该产品投资金融衍生工具，包括远期合约、掉期、期权、期货等，可以避险需要与提高投资组合效率，借助外方股东的成熟投资经验，具备衍生品投资优势；最后，基金将通过Barra Aegis股票投资组合风险管理系统，通过量化的归因分析和严格的风险预算进行动态风险控制，实现组合风险与收益优化配比，具备投资风险评估与管理优势。

　　天相投顾：

　　分享亚太投资盛宴

　　天相投顾的研究报告指出，亚太地区是全球经济最为活跃和最具潜力的区域之一，对世界经济的增长作出了很大的贡献。伴随着经济的高速增长，亚太地区的股市也呈现出一片欣欣向荣的景象，正受到越来越多投资者的关注。通过对亚太股市近几年的表现和未来预期的研究，得出以下结论：近几年亚太股市一直保持着“高成长、低估值、高股息”的特征，未来一段时间仍然会维持这种特性。

　　众所周知，在基金业绩的考量中，夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的指标。在目前国内市场处于高位的时期，投资者通过提升资产组合的夏普比率，可以弱化风险不定带来的资产收益波动，提升盈利的风险配比情况。根据天相的实证研究，亚太区域资产组合的夏普比率具有明显的优势，即使是在中国处于超级大牛市的2005年初到2007年8月，等份额的投资于亚太9个国家或地区夏普比率高达267.91%，仍然优于全部投资国内股市。

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