股票型基金月评：基金绩效表现出现分化

　　07年9月，股票市场在5000点上方形成高位震荡格局，股指月涨幅较7、8月份明显收窄，相较指数的温和表现，少数板块个股的结构性行情更为突出，基金重仓板块中的航空、煤炭、有色金属股走出主升行情。在此市况下，股票型基金9月平均净值回报率为5.39%，小幅略后股指涨幅，各基金绩效亦呈现一定的分化特征，长盛动态、广发小盘等强势基金月涨幅超过10%，南方绩优、新世纪优选等基金净值逆市下跌。

　　基础市场方面，9月A股市场整体在沪指5000点至5500点范围内进行宽幅震荡，股指上升斜率较前两月明显放缓，成交量能亦出现萎缩，表明市场多空双方趋于观望。9月上证综合指数开盘5257.78点，最低5025.34点，最高5560.42点，报收于5552.3点，上涨6.39%，深证成指则收于18864.55点，较8月末上涨5.55%，两市9月合计成交46816亿元，环比8月缩减接近15%。

　　基金重仓股表现方面，作为本轮行情核心领涨品种的金融、地产股在整个9月份内基本处于震荡回调之中，钢铁股亦出现明显的冲高回落走势，从而拖累基金重仓股整体表现弱于大市，但由于多方适时发动了煤炭、有色金属等资源类股及航空股的主升行情，中国平安、中国人寿、中国石化、中国远洋、中国国航等权重指标股的表现也相对较好，从而维护了市场整体做多人气，股指震荡上行的格局得以延续。

　　

股票型基金月度绩效表现方面，9月市场个股结构性上涨的行情下基金绩效表现也呈现比较明显的分化特征，可比的138只股票型

开放式基金中有4只逆市小幅下跌，其余全部上涨，月算术平均净值回报率率为5.39%，略低于本月股指涨幅。其中，长盛动态精选、广发小盘成长、天治核心成长基金列9月净值涨幅前三位，月净值回报率分别为14.32%、12.57%、11.54%，共7只强势基金月涨幅超过10%，而南方绩优、新世纪优选、华夏中小板ETF出现了0.48%～0.25%的小幅下跌。

　　基金分类表现看，由于金融、地产为首的基金核心重仓股在9月出现回调，因此在这两大板块上吃水较重的绩优基金普遍出现调整，重仓二线蓝筹品种的优质基金乘势崛起。具体而言，9月排名前5位的基金中如长盛动态、广发小盘、天治核心等都是典型的中小盘股风格的基金品种，而表现滞胀品种中有南方绩优、嘉实服务行业增值等前两月表现突出的强势品种，也有华夏中小板ETF这一三季度表现持续疲软的弱势品种。

　　后市展望，9月股市在沉重获利抛盘打压及众多

宏观调控政策出台的情况下没有出现明显下跌，而是以宽幅震荡的方式完成对5000点关口的整固，9月最后一个交易日大盘双双创出历史新高为10月行情继续冲高打下基础，但板块个股的行情分化仍不可避免，10月即将公布的三季报中业绩超预期增长的股票有望成为市场新的做多力量。

　　基金操作方面，我们建议投资者在继续持有核心基金品种的情况下，可对浮动筹码进行汰弱留强的结构调整，一段时间来始终净值增长乏力的弱势品种建议坚决减持，换码至更具增长潜力的优势基金及选股能力突出的次新基金。如果股指在10月份继续加速冲高，则建议投资者可对获利到位的品种逐步抛售以兑现盈利。

　　附表：07年9月股票型基金净值回报率排行(前10名)

排名	基金名称	单位净值（元）	月净值回报率%
1	长盛动态精选	1.6670	14.32
2	广发小盘成长	3.4106	12.57
3	天治核心成长	1.9376	11.54
4	华夏优势增长	2.5790	11.40
5	融通行业景气	2.1610	11.05
6	泰达荷银周期	2.0864	10.23
7	工银瑞信核心价值	4.0924	10.05
8	交银施罗德成长	3.1222	9.15
9	信诚精萃成长	2.5374	9.14
10	泰达荷银首选企业	2.1930	9.13

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