基金：谨慎期待红十月

　　□晨报记者 李锐

　　在日渐谨慎的市场气氛中，“红十月”仍然值得期待。经历了漫漫长假的“煎熬”，股市昨日迎来节后“开门红”，其中沪指跳空高开，盘中一度突破5700点大关，最终尾盘收报5692点，全天涨幅达到2.53%。对此，多家基金公司表示，尽管市场调控压力较大，但基于上市公司三季报业绩的良好预期，“红十月”行情仍然值得期待。

　　“开门红”在预期之中

　　“节后第一天上涨在预期之中。”昨日，富国天博基金经理毕天宇就此表示，“毕竟很多因素都是股市上扬的动力。”他指出，除了牛市格局未变外，从近期来看，国家相关部门出台宏观调控政策的可能性不大，而上市公司三季报即将出炉，可能成为近期支撑股市上扬的最大动力。此外，国庆节期间，周边股市尤其是港股的上扬，也为A股带来利好。

　　同样，国泰基金公司基金管理部总监何江旭认为，在流动性过剩的前提下，蓝筹股估值偏高的风险影响不大，市场震荡向上的趋势不会改变。

　　市场出现结构性分化

　　“尽管上证指数大幅上涨140.45点，但市场出现明显结构性分化。”申万巴黎强调。按证监会行业分类的30个行业指数中仅有6个收红，其中仅有

房地产和金融两个行业出现明显上涨，涨幅分别为7.38%和4.81%。剔除这两个行业的影响，大盘实为下跌。

　　不可否认，资金面也将面临空前的压力。其一，近期新股发行速度明显加快，除了大盘股神华能源、中石油都将在近期上市和发行，管理层频繁发行大盘股的意图就是增加供给，相信还会有更多的大盘股上市。其二，10月是今年大小非减持的高峰月。资料显示，本月沪深两市合计解禁数量113.27亿股，市值至少在1800亿元以上。其三，近期新基金的发行基本上处于停滞状态，一定程度上遏制了储蓄资金进入市场的速度。

　　泰达荷银效率优选基金经理梁辉认为，10月份市场行情的不确定性将加大。梁辉认为，在当前国内宏观经济情况良好，企业盈利能力持续增强的“利好”行情下，也存在一些隐忧，我们将关注诸如物价上涨较高，上半年信贷较多等问题。从这个角度讲，10月份市场行情的不确定性会较大。

　　“红十月”值得期待

　　面对已经到来的十月，后市将如何变化？

　　天治基金表示，从2006年初开始的牛市行情有三大驱动力：

人民币升值带来的资产价值重估以及流动性泛滥、上市公司净利润增长不断超预期、负利率时代造就居民储蓄资金向证券、基金等高回报产品转移。目前看来，驱动本轮牛市的三大动力都没有任何衰竭的迹象，因此，投资者没有必要盲目的恐高、盲目的猜测牛市的高点。

　　海富通收益增长基金经理陈绍胜认为，出现“红十月”可能性比较大。支持市场向上的因素没有改变，市场的总体方向依然看好。在宏观经济快速增长的情况下，上市公司的业绩也将随之增长；另一方面，轻微通胀使得储蓄存款的实际利率为负，导致了投资者希望追求有高收益的投资品种替代原有的储蓄存款，这使得市场的资金供给仍较为充沛。所以从总体上看，影响市场基本面的因素没有出现大的变换。

　　“作为国民经济的晴雨表，股市的大方向掌控在中国经济的手上，中国宏观经济高增长的态势并没有改变。”对此，天弘精选基金经理许利明指出。在股指踏上5000点之后，A股市场有投资价值的上市公司仍然不少，未来持续增长的上市公司业绩将对股价起着较强支撑，估值水平不断上升所积累的投资风险也会被逐步化解。

　　重点考虑防御性配置

　　在当前市场情况下，梁辉认为进可攻退可守的进取型平衡型基金对广大个人投资者来说将是非常适宜的选择。

　　同时，景顺长城表示，对于风险承受能力高的人来说，重点推荐金融、钢铁配置比较多的主动性股票基金或者是沪深300指数基金；风险承受能力较弱的人，考虑加大平衡性基金或者债券型基金的比例。此外，有专家建议，拆分基金、

封闭式基金和投资于海外的QDII基金等“攻守兼备”的产品也值得重点关注。

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