基金热：投资还是投机

　　股市一路上冲，基金的热度甚至超过了股票，于是我们看惯了基金一日售罄、100亿元的预定规模卖出700亿元……可是，另一方面，股市一旦出现波动，许多基民又纷纷赶到银行，宁可割肉也要匆匆赎回基金。还有，许多基民热衷低买高卖“炒基金”。这让我们重新审视在这种投资热潮里，有几分是理性的投资？又有多少投机成分在其中？

　　不乏投机成分

　　“应该说，在目前，半数以上基金投资者还是抱着投机的目的。随着投资者教育的深入，抱投资目的的投资者开始多起来。但总的来说，理性投资者还没有占到大多数。”诺安基金公司的区域经理王战勇认为。

　　虽然我国

资本市场快速发展壮大，但广大中小投资者，特别是新入市的股民和基民，在为股市“财富效应”所吸引的同时，对市场风险的认识和承受能力还明显不足。

　　“前几次股市震荡，办理基金赎回的基民就多了起来。一位基民对我说，‘买了两万元的基金，别人告诉他一个月至少能赚20%，而这两天几百块钱就没了，没想到基金风险也这么大。’”王战勇介绍说，这样对基金知之甚少就购买，是基金投资的大忌。

　　更有甚者，在看到过去一年半时间里基金的赚钱效应后，部分投资者便将基金当作无风险的投资品种，通过抵押汽车、房产、借钱、贷款等方式将资金投在基金上。这种过度投机带来的风险是非常大的，无论是从投资角度还是从

理财角度，都需要提醒投资者：任何投资都有风险，基金投资也不例外。

　　在挑选基金时，相当多投资者只有当银行推出新基金时才购买，有些人甚至为了买新基金，把收益良好的基金卖了，银行门口出现火暴的排队场面，这是典型的盲目投资行为。

　　还有许多买基金的人喜欢波段操作，涨到一定程度就卖出，一旦看到市场下跌再赎回。可是对于个人投资者来说，高抛低吸未必适合基金投资，特别是在牛市环境中，可能因为过早赎回而错过了不少的投资收益，同时还要搭上手续费。基金投资应该是一种长期行为，才能获得丰厚的收益。当然，对于投资百亿的基民，市场每日的波动可能会带来基金账面万元的损益。如果一段时期内基金净值持续阴跌，看着原本不错的“胜利果实”在逐步缩水，大部分投资者也许会如坐针毡。

　　“当基金投资者越来越多，基金甚至成为一种生活方式，基金管理公司，以及在‘专家理财’顶端的基金经理越来越受到社会大众的关注时，我们希望广大投资者树立正确的投资观念，以更好地分享中国经济高速成长的红利。”王战勇说。

　　悬疑：长线投资，多长才算长？

　　对于基金投资行为，许多基金专家不止一次地告诫投资者，基金是适合长期持有的，然而究竟持有多长才算长呢？

　　王战勇说：选对买进时机很难，选对卖出时机更难。美国一位投资大师费雪这样勉励投资人“选定一个好的投资标的后，几乎就永远不必卖出了。”靠投资股票世界闻名的华伦·巴菲特，就以其投资绩效为这句话做了见证。他从买进到卖出的时间平均为四年半。“因此，我们的建议是如果你认为自己购买的基金值得信赖，买了基金之后就不要卖，即长期持有、减少进出。”传统的观念一直认为投资就是低价买进、高价卖出。但是，如今的观念已发展为选择适当的基金投资组合并长期持有。“因为基金是证券投资社会化分工的结果。投资者在付出了一定的基金管理费之后，可以享受到专家理财的投资效果。股票的买入和卖出时机完全可以交由基金经理去帮助基金投资者选择。如果有投资者不能长期投资，我们认为3年是一个比较合理的投资周期。”王战勇说。

　　“关于长期投资的理念，很多人投资就是为了几个月或者是几年，其实我们应该在整个生命周期之内做投资。只是做的规划要和实际需求相符合，比如年轻的时候风险承受能力强，可以选择比较进取的投资组合；年纪大了或者市场情况发生变化，相应的调整配置比例建立稳健的组合。”泰达荷银投资经理蒋俊国认为，基金持有至少应在2年以上。

　　专家认为，长线的好处显而易见：比如投资成本低、花费的精力少。当然，最重要的是收益稳定可观。

　　有人对实际变动情况做过测算，发现投资者赚钱与否的几率与其持有的时间高度相关，持有两年以上者赚钱的几率超过50%，持有三年以上接近60%，持有五年以上超过80%，如果持有超过10年，赚钱的几率则可以达到99.9%。

　　如果从绝对收益的角度考察，以某基金为例，自其成立起就投资，坚持半年的投资者可以获得2.6%的收益，坚持一年收益增长到11.8%，坚持到现在这个数字就会变成668.2%，而这只是用了不到4年的时间。

　　“基金的本质是普通投资者以信托方式把自己的资金交给专业机构去投资理财的工具，优秀的基金管理公司会像银行、保险公司一样成为大家永远的朋友。大家可以把基金看成一只下‘金蛋’的鸡，至于您愿意长期持有收获‘金蛋’还是杀了吃肉只是一个见仁见智的事情。”

　　选基金：怎样看待基金排名？

　　除去买低净值基金、波段操作等误区之外，究竟该如何选择基金？是否基金排名靠前的就一定好呢？专家认为也不尽然。

　　目前市场上有很多基金评级，这些基金评级系统对基金的历史业绩、风险等进行了大量的数据分析和比对，有助于投资者们对基金进行选择和投资。首先应该明确的是，基金评级结果只是投资基金的参考之一，基金的好坏更多是取决于每个投资者自己的需求。投资者参考基金评级的目的是希望能借此选取一个未来收益潜力大的基金，而大部分的基金评级系统都是利用历史数据来评判基金的好坏，很多研究都显示的是过往业绩的评级结果而对于预测未来投资的效用表现并不好。因此投资者运用基金评级时应该更多的是借此了解各基金的风格特征，而不是据此作为投资的依据，只有符合投资者需求的基金才是好基金，对于一个偏好低风险产品的投资者来说，一个高风险的基金无论其收益率多高、评级机构给予多少颗星，都属于糟糕的投资选择。

　　“基金排名是一个阶段第三方机构对市场上的基金产品业绩的评价，以排名的形式给投资者一定的参考。我们认为长期排名靠前的基金产品，是优秀业绩的体现，值得投资者重点关注。至于排名不靠前，要区分是由于投资管理能力导致的结果还是证券市场热点不同时期变化所导致的。一般而言，一年以上才能够看出一个基金产品管理能力的高低。”王战勇认为。

　　“要看基金的长期排名，关注考核期在3年的基金比关注1年期的更客观。”蒋俊国这样认为。

　　面对目前狂热的基金投资潮，业内人士也提醒投资者应对其中掩藏的不理性因素予以重视。不理性成分一方面是因为中国人固有的从众、攀比心理往往造成非理性投资，一旦社会上形成一两个投资热点，盲目涌入的闲散资金很快让投资变成了投机。二是对于外来诱惑的心理承受能力。面对20%、30%这样高的投资回报率，也许大多数民众并不怎么动心，对于复杂理财技术的畏惧和对风险的担心，使他们宁可选择回报率只有其十分之一的储蓄。而一旦身边有人获得了几倍的超高额回报，诱惑便足以让理智失控，再大的风险也挡不住投机的冲动。

　　因此业内人士建议投资者，投资基金前应首先了解基金、了解自己、了解市场、了解历史、了解基金公司。同时，一定要用闲钱投资基金，才会保持良好的心态，心平气和地对待涨跌无常的市场。

　　技巧：如何选择基金购买渠道？

　　1、银行柜台买基金

　　从银行购买基金，有单有据有凭证，让人感觉更踏实一些。特别是对老年人来说，可以和银行的理财经理面对面交流，能帮助对基金缺乏了解的人正确地选择基金。从银行柜台购买基金手续费，一个来回，交易成本多为1.5%-2%；债券基金一个来回，交易成本多为0.9%-1.5%。目前，银行的基金代销渠道正越来越畅通。近日，银华基金公司发布公告与光大银行签署销售代理协议，民生银行也已从近日开始代理易方达旗下7只开放式基金，而从2007年10月8日起，建设银行也将增加办理融通行业景气证券投资基金、融通巨潮100指数证券投资基金(LOF)、融通动力先锋股票型证券投资基金和融通易支付货币市场证券投资基金的销售业务……可见，银行代销渠道的畅通正给基民银行买基创造越来越多的便利。

　　2、网上银行买基金

　　除了在柜台买基金外，还可以通过网上银行购买，只要开通网上银行并签署相关协议，便可以坐在家里轻松进行基金的购买和赎回。网上银行最大的便利是可以足不出户，不受地域限制。但网上银行要求有一定的电脑知识，并且很多银行规定要下载相应的证书，不太适合老年人或对电脑网络了解较少的人。

　　3、在基金公司网上买

　　现在多数基金公司都开通了网上直销系统，投资者只要在基金公司网站注册开立基金账户，并按照基金公司的要求办理相关银行的

银行卡或网上银行，然后就可以通过基金公司的直销系统买卖基金。

　　与网上银行相似，在基金公司网上买卖基金也不受地域和时间的限制。而且，网上直销通常都有一定的费率优惠，折扣从四折到六折不等。但操作起来有一定的技术要求。

　　（本报记者：武岩生）