基金10年：机构专业理财的发现之旅

　　谢潞锦

　　“十年之前，我不认识你你不属于我”，十年之前还没有多少内地投资者认识的基金，今天已经成为内地股市最重要的机构投资者。

　　基金，因“为中小投资者专业理财”的理念诞生，18世纪末起源于英国，并在第一次世界大战后盛行于美国。截至1999年底，全球约有10万亿美元的基金资产，其中美国基金的资产规模为7万亿美元，美国投资人投资股票基金的总额已超过银行的存款。

　　而内地的基金行业发展轨迹，从1998年起步，则浓缩了作为专业理财者被发现、认可到广泛接受的过程。其中有过曲折，也不乏质疑之声，但经过十年的发展，最终基金仍然毋庸置疑成为内地投资者财富管理的最主要产品之一。

　　据Wind资讯统计，今年上半年公募基金总数为347只，净资产总额约为1.8万亿元，比2006年年底翻了一倍多，而基金持股市值已占整个A股市场总流通市值的1/4以上。而据中国证券登记结算公司统计，今年8月基金开户数达到512万户，超过了同期378万户的A股开户数。

　　截至9月10日，内地基金开户数已经达到了1995万户。基金市场十年蓬勃发展得到了证明，另一方面也反映了个人投资者投资习惯的转变。从直接投资

股票变为依靠专业投资者管理，机构主导市场的特点将越来越明显。

　　随波不逐流

　　在上个世纪第一只开放式基金诞生之前，华夏、南方、博时等基金管理公司已经发行了一批封闭式基金，并在A股历史上有名的“5·１9”大行情中成功发掘了科技股、绩优股等重要行情主线。市场人士也把这一时期的基金公司统称为“老10家”基金公司。

　　本世纪初的A股市场漫漫熊市令中小投资者市值严重损失，股市之中的“痼疾”也在其中越来越得到各方的关心，在二级市场上交易的封闭式基金不仅跌破面值，而且有的品种价格甚至较1元面值之下打了对折，专家

理财能力遭到了投资者的不断质疑。然而，即使在熊市之中，不少公募基金还是保持了不亏损的业绩，如果拉长时间看，新生的我国开放式基金的业绩同样令全球同行吃惊，不少基金在熊市之后的年收益保持在20%~30%，价值投资和把握宏观经济发展能力成为基金业内以及投资者的共识。

　　随着股权分置改革的深入，基金行业也迎来了新的历史发展时期。合资基金、银行系基金以及各类型的基金不断产生，普通投资者一时间发现，身边的证券公司、银行、邮局等渠道忽然多出了各种各样的理财产品。尽管当时投资者的“熊市思维”尚未完全摆脱，但随后而来的大牛市的启动，马上令人领略了专家理财的优势。资料显示，在去年底，公募基金发行浪潮才开始扑面而来，投资者开始意识到通过基金这一理财工具能够获得不错的回报，百亿规模的基金也开始出现。但在去年，不少基金公司所推出的新产品发行往往规模较小，能够在首发期达到10亿份已经属于业内前列。显然，当时的投资者还是对专家理财的能力将信将疑。现如今，每发行一只新产品，首发规模动辄百亿之巨，200亿、300亿、400亿，这些发行的纪录被不断刷新。如果不是基金发行采取了配售以及停止申购的方式，单只基金的发行规模可能远远超过大家的想象。

　　自我完善

　　值得一提的是，在基金发展过程中，一些历史问题也次第得到解决。比如，“封转开”是今年基金行业发展之中的重头戏。一大批从封闭式基金转型而来的开放式基金，为投资者提供了更多的选择，而且，从这些“封转开”基金的表现看，并不逊色于其他开放式基金。到今年9月，基金公司也从原来的“老10家”发展至近60家公司，开放式基金品种也达到了近300只，开放式基金所占A股流通市场总量已经达到了3万亿，接近市场总量的1/3。而且，专家认为，未来基金行业发展空间仍然很大。

　　与大批蓝筹股不断“注入”A股市场相伴，如今，基金产品门类开始不断完善，给各种风险承受度的投资者提供了各种选择，ETF、LOF、指数基金、纯债基金、混合基金……投资者开始能够从自身条件出发，选择符合自己风险承受能力的产品。

　　不过，在基金大力发展的同时，投资者风险教育工作也不断深入。通过投资基金，不少中小投资者越来越发现，基金并不是博取短差的工具，而是长期理财的工具。更多的投资者开始意识到，投资基金并不能达到发财的目的，而是能够从专家理财的途径获得长期收益。尤其值得一提的是，由于基金门类繁多、基金公司越来越多，投资者可挑选的余地也相当大，基金公司的品牌树立成为业内着力强调的一件事情。更多的基金行业人士意识到，只有把保护投资者利益放在首要位置，才能获得投资者长期的关注。同时，基金也并不是“包赚不赔”的买卖，在投资者开始购买基金起，基金公司以及各方面都对其进行投资者风险教育。

　　面向全球

　　令人关注的是，随着居民储蓄逐步向投资渠道转移的同时，境内居民终于有了在全球资本市场上“试水”的机会。随着华安、南方、华夏等公司陆续推出发行旗下QDII产品后，将有越来越多的基金公司把QDII基金作为自身发展的又一个新的契机。尽管不少投资者认为目前购买QDII产品所具有的心态主要是“尝鲜”，并不会把大部分资产投入其中，但毫无疑问的是，随着基金行业的不断发展，国内普通投资者通过基金这一投资工具，不仅将分享我国经济发展的成果，也将在一定的阶段成为全球投资市场中新兴的重要投资力量。在这个发展阶段中，投资者的心态也将更加成熟、投资品种的选择也将更加宽泛。

　　中国内地基金业的十个“第一”

　　第一家基金公司：国泰基金管理有限公司，成立于1998年3月，中国建银投资有限责任公司出资比例为70%；万联证券有限责任公司出资比例为20%；中国电力财务有限公司出资比例为10%。注册地为上海。

　　第一批基金：封闭式基金金泰和开元，同在1998年3月23日发行， 同年4月7日上市，存续期为15年。

　　第一只开放式基金：华安创新基金，2001年9月21日设立，首发规模50亿份，最新规模为8.258亿份。

　　第一家中外合资基金公司：国联安基金管理有限公司，2002年10月16日获准筹建。中方股东为国泰君安证券股份有限公司，出资比例为67%；外方股东为德国安联集团，出资比例为33%。

　　第一只纯债券基金：华夏债券开放式投资基金，2002年10月23日成立，首发规模51.33亿份，最新规模为40.81亿份。

　　第一只货币市场基金：华安现金富利基金，2003年12月14日发行，首发募集42.54亿份，最新规模为50.78亿份。

　　第一只首发规模超过100亿份的基金：海富通收益增长，2004年3月首发规模达到131亿份，最新规模为15.5亿份。

　　第一家获准成立基金公司的银行：中国工商银行，2005年6月7日，工银瑞信基金管理公司正式获准设立。

　　第一只“封转开”基金：基金兴业。2006年7月该基金封转开转型方案获持有人大会表决通过，同年10月9日变身为开放式基金——华夏平稳增长基金。

　　第一只QDII基金：华安国际配置基金，2006年11月成立，募集金额为1.97亿美元，迈出内地基金投资境外市场第一步。

　　(文中数据来源于Wind资讯，依据基金2007年半年报）

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