华夏基金：成功学第四季

　　主持人：华夏基金副总裁张后奇 嘉宾：韩志国 李迅雷 程伟庆 胡立峰 周 全 王亚伟 刘文动 赵 晓

　　本报记者 陈哲源

　　9月22日，华夏基金在京召开了中秋团拜会，著名经济学家与证券公司策略分析师以及华夏基金公司的基金经理们共聚一堂，就A股市场发展趋势、全球市场投资机会以及华夏全球精选基金投资策略进行了深入探讨。近千名华夏基金投资者分享了这场思想的盛宴。

　　经济学家韩志国首先表达了对本轮牛市的看法，他认为本轮牛市是28年改革成果的一次集中反映，有着深厚的经济基础作为支撑，由于

　　对于牛市将持续的结论，来自证券公司的多位专家也表达了自己的观点。国泰君安证券研究所所长李迅雷与中信证券研究中心副总裁程伟庆从中外股市的发展历程以及银行储蓄率的下降趋势进行分析并判断，上市公司业绩将保持稳定增长，认为“更大的行情还在后面”。对于基金投资，银河证券基金研发中心首席分析师、经理胡立峰认为买入并持有，在任何一次调整中增仓都是正确的投资方法，而这一策略在今后几年中同样适用。

　　牛市在延续，但伴随市场的深入，风险正不断累积也是与会专家的一致判断。正因如此，9月27日发行的华夏全球精选基金成为与会投资者关注的焦点，该基金经理周全就华夏全球精选基金准备情况及投资策略的发言，不断得到投资者的响应。

　　华夏基金各产品今年以来取得了骄人业绩，华夏大盘精选、华夏红利及华夏平稳增长均位列同类产品收益第一名。在活动现场，投资者用掌声表达了他们对基金经理的赞扬与鼓励。

　　最后，投资报告会在华夏基金对投资人的中秋祝福中结束。

　　四季度市场将面临牛市大考

　　著名经济学家 韩志国

　　这一轮的牛市能涨多高，取决于三大因素：

　　第一是这一轮的牛市上涨有多慢，就是股市走多高取决于它的上涨有多慢；第二是取决于央企资产注入能到什么程度，规模有多大，这是一个很重要的问题；第三个因素是上市公司业绩的提升有多快、有多高。这就是决定牛市高度的三个因素。

　　四季度市场将面临大考？

　　一是即将推出的股指期货。5000点之上有利润的投资者建议不要再进入市场，买基金去。因为基金投资是专业团队，可以仔细考察上市公司，普通投资者能吗？现在市场上44%左右的资金是机构，所以你们注意现在机构开始出现减持了，一旦他们减了50%，股指期货就要推出了。四季度另一个重大事件是10月15号召开的十七大，十七大后的政策走向值得大家关注。

　　5000点之上的投资策略

　　国泰君安证券总裁助理、研究所所长 李迅雷

　　中国资本市场还要急剧扩展规模，所以更大的行情、更大的资本市场的投资还在后面。

　　第一个投资策略从主流来讲，我们认为还是把握两大板块，银行与证券。银行的盈利模式跟经济增长息息相关，跟上市公司的盈利息息相关。目前来讲，中国银行的利差是全世界最高的。

　　第二个投资主题就是跟和谐社会相关的、政府鼓励的行业，如节能、环保等，以及金属原材料。

　　第三个投资主题是资产注入。这将进一步增长公司业绩，今年下半年到明年，市场会围绕着这三个主题投资。

　　关注公司业绩变化

　　把握市场进程

　　中信证券首席策略分析师 程伟庆

　　今年的市场上涨是在两个很短的时间内完成的，一个是今年的三四月份，一个是七八月份，在这两个很短的时间里，如果你在市场当中，就享受了今年的上涨。

　　9月份以后，从短期来讲业绩浪和资金浪的上涨不是很强，短期市场是一个比较平稳的格局，这是对当前市场的判断。我们现在肯定说市场会有拐点，而这个拐点就是业绩，因此我们最近特别重视公司业绩变化。业绩一定是最关键的，业绩一点点的波动都会导致市场股票的大的波动。

　　投资基金

　　关注封闭式基金

　　银河证券首席基金分析师 胡立峰

　　关注今年最后三个月，去年封闭式基金启动是10月24号，到去年的圣诞节，两个月平均上涨4倍，因此关注未来封闭基金的投资机会。长期来看，从1998年3月份开始，到明年3月份，十年的基金历程已经表明，基金是长期有效的投资工具。在每一个不同的历史阶段基本上有这么一个规律，在上涨的时候基金基本上都可以跟着上涨。但基金更难能可贵的是每一次暴跌的时候基金可以止损。

　　所以说你如果没有时间、没有精力、没有背景，你不妨做基金投资，我想几年下来之后，你的财富会增值！

　　全球投资

　　获取长期稳定收益

　　华夏全球精选基金经理 周 全

　　华夏基金为什么做华夏全球精选这个产品？

　　随着A股上涨，对客户来讲，风险越来越大。华夏基金希望从投资管理人的角度，给投资者提供一个渠道，能够帮助他们分散资产的风险。

　　从公司角度看，现在国内共同基金大概有3万亿的资产规模。而整个A股市场流通市值是8万亿。基金在市场里面约有37%的市场份额。因此在这个市场上很难获得超额收益。因为你自己就是一个市场，自己战胜自己，就会越来越难。从公司角度也是考虑，扩大自己的创新渠道，有更多的选择，对推进行业和公司发展是非常有益的。

　　国家政策方面，也鼓励资金走出国门流向海外市场。

　　华夏全球精选基金的特点

　　特点有两个，第一个是全球投资。第二是精选。我们的策略是，自下而上选择个股。我们是从成长的潜力和价值方面去选择股票。

　　华夏全球精选基金运作流程

　　初期的时候，基金会请一个海外投资顾问美国普信

　　要投资　但谨慎无大错

　　华夏大盘精选基金经理 王亚伟

　　从投资策略来讲的话，我认为伴随市场不断上涨，应该更加谨慎。虽然看好这个市场的长期上涨，但阶段性的调整随时可能出现。如果能够及时躲避的话也是需要的。长期看，市场会涨到1万点或者2万点，但未来半年会怎样，很快就会验证，如果大调整这个判断是错的话，还可以去纠正，所以从长期看，目前的一个谨慎操作并不会犯战略性的错误。有人说，投资改变命运，这句话也可以理解成，投资亏损会改变命运，所以大家投资还要保持一个良好的心态。

　　投资品种的选择上，我觉得还是要买一些能够有超预期增长的上市公司，特别关注资产注入类公司。

　　正确的投资理念

　　是保障投资成功的前提

　　华夏基金股票投资总监　刘文动

　　华夏基金多年来致力于去发展投资管理能力，希望能够把长期的回报率稳定在一个非常高的水平上。为此开发相应的流程、标准规范等等。这些开发流程和标准背后必须有一种投资理念指导我们去寻找股票，这就是投资哲学。投资理念好与坏不在于它属于哪个流派，而在于是不是以较大概率去赚钱，也就是说在这样的理念指导下，我们的投资如果重复1万次的话，要保证有七八千次是成功的。

　　这就是我们长期赚钱的路径，所以建议大家不要过多地预测市场，只要找到了好的公司，只要持续优化投资。投资就是一连串的概率事件，要保证有70%以上的正确性。

　　让泡沫改变中国命运

　　经济学家　赵 晓

　　全中国人民都去买房炒股，可能在政府来看就存在一些问题：流动性严重过剩。流动性过剩一方面来源于储蓄搬家，一方面来源于信用扩张。

　　政府现在采取两个办法，第一个办法是把流动性回收，通过央行的票据想办法把钱弄回来。但是这个不太够。另一个办法是把流动性送出去，到境外投资。

　　这个历史性的机会就是当前的泡沫，政府可以利用好这个泡沫。全世界的钱都流到中国也没事儿。可能充分利用这个历史性的机遇，把钱引导到中国的社会保障体系，完成中国社会结构的变迁！